现在京东方投资高峰期已过,今年前三季度经营现金净流量-投资现金净流量=109.1亿元,全年预计可达到140亿元。这个数据相当于京东方的自由现金流,用这个数据计算京东方的内在价值应该在3000亿元左右,对比之下,京东方目前估值确实低了。
今年京东方固定资产折旧继续冲顶达到370亿元,影响京东方净利润表现,但据研报预测,全年净利润有望达到47.3亿元,同比增长85.7%,对应市盈率降为35倍。明年折旧总规模不再增长,由于股权关系,归属上市公司的折旧规模将有所下降。同时在TV面板大尺寸化趋势及OLED需求增长拉动下,营收有望继续增长8.9%,由此拉动边际盈利能力的大幅提升(2024年,折旧占营收的比例约为18.5%,2025年营收增长近200亿元,折旧不增加,由此增加的毛利高达37亿元)。