4月7日 量能是关键，业绩是催化剂，指数仍是震荡区间趋势挖掘个股 【化工】鲁西化工，000830：化工龙头+趋势+业绩浙商证券研报：Q1业绩大超预期，中化赋能加速成长投资要点：Q1业绩大超预期，主要系产品延续较好景气度公司发布业绩预增公告，预计21Q1实现归母净利润9-10亿元，同比增长5245.53%-5839.48%，环比增长154.24%-182.49%。Q1业绩大超市场预期，主要系公司主营产品延续较好景气度，年初以来产品价格轮动上涨，其中正丁醇、辛醇、己内酰胺、尿素、三氯甲烷、PC等产品21Q1均价环比20Q4分别上涨17.05%、16.17%、8.70%、7.785、7.50%、7.17%。化工品景气度回升，公司业绩有望持续向上修复。煤炭指标压力有望缓解，140亿加码新材料产业公司通过多途径（掺烧兰炭、购买能耗指标以及引入外电等）减轻煤炭指标压力，加上中化与山东签订战略合作协议，助力新旧动能转换。中化入主鲁西有望帮助解决限制企业发展的问题，可能包括园区用地、用煤指标、能耗问题等。公司加码新材料产业布局，共投资约140.34亿元投建系列项目，包括60万吨/年己内酰胺.尼龙6、120万吨/年双酚A、24万吨/年乙烯下游一体化项目。新材料项目有望有利于改善公司的盈利结构，公司成长性有望逐步释放。中化赋能提供长期成长性，公司有望加速向新材料龙头转型中长期看，中化将为鲁西提供成长性。中化集团计划未来投入120亿元，将鲁西打造成高端化工新材料和化工装备生产基地。中化投资于去年完成33亿元定增，并为公司提供财务支持减轻资金压力。未来公司有望成为中化集团整合高端化工新材料业务的平台，实现从煤化工巨头向新材料龙头企业转型。短线博弈（非短线选手注意风险）今日短线可能会迎来一波高潮。总龙头特停不是坏事，他已经给跟风打开了空间，今年是题材炒作的大年。总的来看，市场还是碳中和、业绩线会强一些，高标关注豫能控股、新天绿能、美邦服饰。其它可重点关注电力能源首板。每日视点速览：周二（4月6日），清明假期后第一个交易日A股高开低走，陷入弱势窄震，市场交投相对清淡。两市成交额6602亿元，创出阶段次低。指数进入之前放大量的大阴线处，目前的成交量不足以和此阴线的空方抗衡,这个位置注意观察，一种情况是成交量和北向资金配合下，指数向上突破，今日港股通假期后再次开通后需要关注。另一种情况是指数在平台上震荡整理，有所反复是正常现象。大跌可能性不大，在此期间耐心观察资金在核心资产等蓝筹权重的动向和新的业绩大幅超预期行业板块，或将是中期行情的核心方向。4月是A股的业绩密集披露期，业绩有可能会成为驱动行情的一个关键变量。未来能够引领市场上涨的行业，大概率是利润增速相对较快的行业，透过分析师对个股盈利预测的变化，也可进行行业层面分析，计算结果显示，钢铁、煤炭、有色、银行、化工在今年一季度盈利高增的概率较高。这些行业也多是符合上半年经济复苏逻辑的板块，投资者可以关注对应的行业ETF。操作建议上，当下位置做好反复的准备，不应对指数有太大期望，多关注个股，尤其是叠加超预期业绩的个股。今年投资收益一方面来自绩优小盘，一方面来自景气度持续超预期的好赛道龙头。 市场回顾两市早盘高开，全天震荡微跌。成交6602亿，较前一日缩量。截止收盘，沪指跌0.04%、报收3482点，深成指跌0.28%，创业板指跌0.72%。北上资金，因假期原因暂停交易。个股涨停103家、跌停8家，赚钱效应较好。板块方面，军工、汽车、钢铁领涨，旅游、食品饮料、家电领跌。在权重股的拖累下，昨日各大指数回调，但是上涨个股超过2600家，题材股、概念股表现较为活跃。最近行情都是游资狂欢。总龙头顺控发展被特停后，会有新的标杆出来，题材炒作成为近期的一大看点。再贴一下今年分化行情的两端（如下图）。要么在超跌的绩优小盘里潜伏，要么坚守好赛道的核心个股，除此两端，其它的需要根据盘面不停轮动。 据中信证券研报数据显示，3月配置型资金加速流入，交易型资金大幅净流出，这使得配置型资金持股市值占全部北向资金的比例达78.4%，环比2月提高了1.3个百分点。此外，上周新成立主动权益类公募基金仅102亿，环比上周下滑-68%，预计4月新发规模在1200亿元左右。从这几组数据，可以看出来，在3月的调整行情里，场内资金卖出离场比较多，公募资金的新发也会遇冷，导致新发规模环比下滑，买入资金量也就很有限了，这其实是调整行情经常看到的负反馈效应（下跌-基金赎回-下跌-基金再赎回）。这个短期内就告一段落了，会反弹一段时间，直到下一次再有什么诱因触发下一轮下跌和负反馈。【走势推演】后续来看，存在几种可能性，在节后往往市场人气有所恢复，成交额可能会有所增大，本周市场的表现比较重要。最乐观的走法是指数放量突破震荡区间，目前来看市场分歧仍大，如果没有消息层面较大的利好消息，走出这种情形的可能性不大。判断是否走出这种行情一是看成交额是否大幅放大，二是可以关注发动机证券板块的表现。中性偏乐观的走法是市场继续在分歧中上行，成交额温和放大甚至不放大。目前来看市场的风口集中在2月中旬以来跌幅较大的前期抱团板块上，目前打头阵的是芯片、医疗、家电。按照强者恒强的逻辑投资者仍然可以关注这些板块，恐高的投资者则可以关注前期抱团板块中的补涨板块如新能车、化工龙头、生物医药、军工。目前来看走出这种格局的可能性不小。中性偏悲观的走法则是重回震荡区间继续磨底。在这种情况下，市场关注的重点可能会聚焦在有较强成长预期的未来明星而非过去明星，或者估值或分红率具有一定防御性的板块，例如碳达峰碳中和大主题的收益标的钢铁、煤炭，或估值较低分红率高的金融。这种走法的可能性也不小，市场可能会在中性偏乐观或偏悲观中做出选择。最悲观的情况则是市场再度探底甚至再创新低，目前来看可能性不大，一是成交额已经维持地量，进一步杀跌的动能不足，二是短期来看重量级的利空因素不多。可能对市场形成打击的因素一是观察3月社融增速数据，3月社融数据下周即将披露，目前普遍预计同比增速的环比数据有所下滑，可能短期形成扰动。二是近期欧美病毒变异导致的确诊人数大幅提升，需要进一步观察是否会引发全球金融市场的动荡。 上图：上周三北向净流出79亿，周二北向资金因假期暂停