白酒是周期性行业，周期主要是源于人性的逐利性，周期波动来源于渠道和终端的囤货意愿，跟消费者消耗的波动并不是太大，从五粮液、老窖掌握的终端消费者开瓶情况来看，并没有什么太大变化。
1、怎么认识白酒的周期性
在行业景气周期，如2016-21年，因为厂家经常提价，经销商和终端为了降低成本，主动多进货，终端能卖五箱货会进10箱，经销商就会备20箱，厂家可能会压30箱，层层加码，因为预期价格会涨，动销会变好，连消费者都会多存几箱酒，日积月累，渠道和终端库存就会增加。
在低谷期，经销商和终端因为预期价格要跌，他就先卖存货，不从厂家进货，厂家销售额就没有增长，于是进入了行业去库存阶段，等经销商和终端把货都清完了，没有货了，消费者还要买，他这时就要进货了，这等于是出清了以后重新再进货。从厂家来说，就是向上周期开始了，就是这么一个过程。
2、过去的两次周期
从近20年的历史情况来看，白酒在2002至2004年、2012至2014年是去库存周期，目前阶段也处于去库存周期。从上两次周期来看，行业库存出清后，随着经济的发展，白酒行业业绩实现大幅上升，第一次是白酒行业的黄金十年，第二次是结构性增长，上市酒企股价迎来了戴维斯双击。
3、如何应对
白酒周期，十年一遇，是很正常的。
自2022年开始，白酒进入了去库存阶段，包括茅台在内的所有白酒上市公司股价大幅下跌。业绩方面，头部企业业绩虽然没下滑，但增长放缓，部分企业如酒鬼酒预计24年业绩下滑98%。
那么现在遇到下行周期以后，如果持有白酒股票，心态要放平，这个时候有钱越跌越买，没有钱该干嘛干嘛。白酒周期很正常，过两年周期一过，就又往上走了。经过本次周期，后部的中小企业日子会很难过。本次库存出清后，头部企业会有不错表现，预计到2030年会有不错的收获。
