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诺安基金宋青:近期黄金、汇率、原油及A股市场点评

近期黄金的价格波动很大,我们分享一下对于市场的一些看法。目前的形态来看,我们觉得可以确认黄金已经突破了自2016年7月以来的1400美元的中期阻力位。在经过上周美联储的预防性降息,利率前景并非市场预期的长期宽松的开始,有点出乎市场的预期。紧接着,美国突然再次加收关税,提高了市场的不确定性,全球金融市场大幅震荡。我们认为,近期黄金价格任何回落的机会或都是一个良好的入场时机。对于前期已经持有或配置黄金资产的投资者,我们认为可继续持有投资组合,我们判断近期的上扬或只是开始,而不是结束。我们期待的是一个中期上扬的行情。支持黄金价格的因素主要几点:全球各大央行陆续降息,发达市场的国债已经达到负利率水平;全球地缘政治的此起彼伏,造成投资者的避险需求;另外今年实施的新巴塞尔协议把黄金资产定义为等同于现金,不需要风险准备金。我们认为这是推动黄金价格长期上扬的关键因素之一。对于各国央行的资产负债表的去美元化进程是一个长远的推动力。国内人民银行公布的最新持有的约1991.42吨黄金占国家外汇储备约3.33%,欧美央行的黄金资产占外汇储备的比例平均在30%左右。即使按常规的投资组合,黄金资产配置比例一般为5%-15%,后续空间也是相当可观。人行自2018年12月开始连续7个月增持黄金,平均每月10吨。我们判断,这或是一个长期的计划。2018年全球央行购买黄金651吨,购买量比2017年增加74%,创1971年以来最高,购金主要来自俄罗斯、土耳其和哈萨克斯坦。今年上半年,全球央行购金数量达371吨。在目前的宏观环境下,我们判断,未来的一到两年,黄金资产价格或会有一个长足的上扬。诺安全球黄金证券投资基金持有以美元计价的海外实物黄金ETF作为投资标的的基金,能降低短期人民币汇率波动影响。下面说说对于近期人民币兑美元汇率的看法:昨天人民银行中间价下调了超过200个基点。人民币离岸市场汇率在9点以后直接突破了7,从6.98拉升到最高7.11水平,然后在高位盘整,截至下午4点收盘,离岸人民币汇率收在7.08,高于国内外汇市场的7.04附近约400个基点。我们认为,归根结底监管机构容许汇率突破七,其实也是我们对于人民币汇率波动的风险在我们的掌控之中的自信心的体现。过去的几年,我们看到货币监管当局多次对于离岸市场上做空人民币的投机力量的有效打击。这是央行对于自己的监管能力的自信的一种体现。也是对于国内经济下行压力的一个缓冲。我们认为在年底或者明年初,人民币或会重新走回小幅升值的状态。这是我们基于对中国经济的长期发展持有信心的结果。我们再来看看原油能源市场:原油能源市场受到近期的中美以及美元利率的调整与市场预期不符合等因素的影响,价格波动加大。特朗普希望油价下降能帮助美国的经济继续保持恢复和增长,欧佩克国家联合其他产油国在继续协议和坚决执行减产计划,维持市场价格的话语权,我们判断,未来一段时间价格仍会是在一个区间波动。对于国内A股市场:昨天公布的财新PMI指数超过50的荣枯线,显示出国内的经济略有好转。不过近期的发生在香港的一系列游行及暴力冲击政府机构的行为对于港岛的经济造成的影响,以及对当地的金融市场造成了不良的影响,从而也拖累了国内资本市场。当然,我们的经济也在面临一些经济结构调整的压力。短期可能市场会有一些压力,资金或有所回流。但是,我们判断,这改变不了海外投资者增配中国核心资产的趋势,今年以来,通过沪深港通流入国内市场的资金超过1000亿人民币。我们相信香港近期的暴力行为一定会受到应有的惩罚。对于国内A股的市场,我们仍然维持一个后期看好的态度,近期的下调的压力或可以看作是一个观察和调整仓位的不错时机,在盘整中前进能够走得更长久。目前仍然是国内的一个慢牛的开始阶段。本文仅代表基金经理观点,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。投资者应认真阅读基金法律文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。(来源:诺安基金的财富号 2019-08-06 14:35) [点击查看原文]

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08月06日 14:51
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