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金屋藏油:如何管理仓位

证券自动交易技术在国外已有几十年的历史,在国内也有了长足的发展.但是公开的理论研究特别是自动仓位管理资料很少,其原因之一是属于商业机密。比较大的证券投资商都有专门软件进行仓位管理和风险管理。每次的指数涨跌下来,最受伤的总是最小散户,信息、资金实力、软硬件设施、专业知识经验不对称,虽然不公平,但是历史的必然。金屋藏油把收集到的相关资料作一个简短概括,并提出一种适合中小投资者在自动交易中一种实现动态仓位管理的方法供参考。仓位管理概念:做多做空某个投资对象时,如何分批入场,又如何止损/止赢离场.一般情况下仓位管理不涉及选股选时技术,通过抛硬币决定做多还是做空,在这样的随机决策下,好的仓位管理技术依旧可以有稳定收益。

  漏斗型仓位管理法

  初始进场资金量比较小,仓位比较轻,如果行情按相反方向运行,后市逐步加仓,进而摊成本,加仓比例越来越大。仓位控制呈下方小、上方大的一种形态.优点:初始风险比较小,在不爆仓的情况下,漏斗越高,盈利越可观。缺点:这种方法建立在后市走势和判断一致的前提下,如果方向判断错误,或者方向的走势不能越过总成本位,将陷于无法获利出局的局面。一般情况下,此时仓位会比较重,可用资金比较少,资金周转会出现困境。在这种仓位管理方式下,越是反向波动,持仓量就越大,承担的风险会越高,当反向波动幅度达到一定程度时,必然导致全仓持有,而此时,只要方向再向相反方向波动很小的幅度,就会导致爆仓。

  矩形仓位管理法

  初始进场的资金量,占总资金的固定比例,如果行情按相反反向发展,以后逐步加仓,降低成本,加仓都遵循这个固定比例,形态像一个矩形,可以称为矩形仓位管理方法。优点:每次只增加一定比例的仓位,持仓成本逐步抬高,对风险进行平均分摊,平均化管理。在持仓可以控制,后市方向和判断一致的情况下,会获得丰厚的收益。缺点:初始阶段,平均成本抬高较快,容易很快陷入被动局面,价格不能越过盈亏平衡点,处于被套局面。同漏斗形方法一样,越是反向变动,持仓量就越大,当达到一定程度,必然全仓持有,而价格只要向反方向变动少许,就会导致爆仓。

  金字塔形仓位管理法

  初始进场的资金量比较大,后市如果行情按相反方向运行,则不再加仓,如果方向一致,逐步加仓,加仓比例越来越小。仓位控制呈下方大,上方小的形态优点:按照报酬率进行仓位控制,胜率越高动用的仓位就越高。利用趋势的持续性来增加仓位。在趋势中,会获得较高的收益,风险率较低。

  缺点:在震荡市中,较难获得收益。初始仓位较重,对于第一次入场的要求比较高。

  对三种仓位管理方法进行一下比较:

  1、漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法,是在第一次入场之后,行情按相反方向运行,但仍确信后期走势会按照自己的判断运行,进行仓位管理。金字塔形仓位管理方法是在进场后,若行情按相反方向运行,则不进行加仓操作,如果到达止损,则进行止损。前两种方法属于逆市操作方法,后者则是顺势操作方法。

  2、漏斗形仓位管理法和矩形仓位管理方法,正确的前提是,后市行情按照预判的走势进行,而且仓位越来越重,在没有爆仓的情况下,可以获得盈利,对于投资者来说,风险更大。金字塔形仓位管理方法,至多是损失第一次入场资金的一定亏损比例,而不是全部资金的风险,所以,金字塔形仓位管理方法承担的风险更小。

  金字塔仓位管理方法比其他两种方法,更有优势,如果一笔交易处于盈利状态,那么交易者应该力图利用趋势的持续性来增加仓位,但要求后续加仓要轻于之前的加仓量。金字塔仓位管理一般基于支撑线和阻力线进行操作。金字塔形仓位管理法在单边行情中能带来巨大的盈利,而在震荡行情中会出现次数较多的触发止损现象,造成小幅亏损或者盈利能力偏低。

  动态仓位管理:笔者认为,根据大盘指数趋势和波动周期,对仓位管理办法进行动态调整,同时集合漏斗形仓位管理法、矩形仓位管理方法、金字塔仓位管理的优点,理论上可以更大程度上减小风险和增加收益的稳定性。

  事实上,绝大部分中小投资者在实际操作中,除上述的客观弱势地位外,主观上是难以严格遵守任意一种仓位管理规则,一直满仓大有人在,也不乏一年上涨几百倍的牛人,可持续性很差,绝大部分难以摆脱严重亏损的最终结局。有道是江山依旧在,几夕阳红。

  希望以上建议能帮到各位朋友,有更多建议的欢迎交流。

文/金屋藏油


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06月19日 19:24
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