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鲁析金分析

叶金言:金融业所存在方面的结构性失衡

叶金言:金融业方面结构性失衡

  12月1日,在新华社瞭望智库主办的“第四届中国新金融高峰论坛2019”上,中国银保监会原副主席王兆星表示,当前金融业仍存在八个方面的结构性失衡,要不断深化金融供给侧结构性改革,不断改善和优化金融供给结构,更好满足实体经济的合理需求。

解决金融结构性的矛盾和挑战,还是要不断深化金融供给侧结构性改革,不断善和优化金融供给结构更好满足实体经济的合理需求。


  

王兆星从八个方面回顾了中国金融业经历的主要变革。一是金融业已经从原来计划主导变为现在的市场主导;二是已经高度开放、高度国际化、高度全球化;三是由传统的单一市场已经变为多元市场;四是由单一的主体变为多元主体;五是由完全单一的产品变为金融的超市;六是银行由过去传统的柜台为主变为移动互联;七是传统的以机构网点为王变为以数据信息为王,金融经营方式、交易方式、管理方式发生重大变革;八是由传统的银行变为现代的银行,表现为已经建立了现代的公司治理架构、现代的风险管控、现代的信息科技支撑以及现代业务的功能。今天的金融业仍然存在着八个方面结构性失衡,具体包括:银行的间接融资与社会直接融资的失衡,债权融资与股权融资的失衡,长期融资与短期融资的失衡,房地产的融资与其他产业融资的失衡,大型企业以及大型基建项目融资与小微企业、民营企业融资的失衡,传统银行信贷与各种影子银行的失衡,实业投资的回报与金融产品投资的回报出现失衡,最终表现为金融供给结构与金融有效需求结构的失衡,既影响了金融资源的优化配置和服务实体经济,也导致金融风险的积累。

要进一步深化资本市场改革,不断扩大直接融资,特别是股权融资的比重,来增加长期资金的供给;要发展保险基金、养老基金、退休基金、社会保障基金以及其他各类长期性的基金,促进我国资本市场健康发展,同时也为经济的长期发展和产业的结构升级提供更加稳定的资金来源;要继续大力发展普惠金融,不断增加对小微企业及“三农”的金融服务;要不断完善房地产金融政策,不断降低房地产融资的集中度,控制房地产金融的杠杆水平,控制房地产市场的金融化和泡沫化;要不断完善金融宏观审慎管理,加强逆周期调控和预期管理,防止大的金融波动与震荡,防范金融系统性的风险;要不断完善金融机构的法人治理结构,建立稳健的公司战略与文化,加强内部制约和监督,加强激励与约束制衡,加强透明度;要不断完善金融监管体制,明确界定监管职责,强化监管短板,加强监管协调,防止监管真空;要坚持扩大对外开放,不断提升我们的经济和金融的国际化水平,要以开放促改革、以竞争促发展,不断增强中国金融业的国际竞争力和进一步有效增强金融有效供给,实现金融更高质量、更健康发展。

金融业如何破题结构性失衡?
化解金融业内部结构失衡问题,是当下金融改革的重中之重。金融供给结构与金融有效需求结构的失衡,既影响了金融资源的优化配置和服务实体经济,也会导致金融风险的积累。为金融业更好地满足实体经济的合理需求、解决“融资难、融资贵”难题,开出了多剂“良方”。

扩大直接融资
金融业内部结构失衡,最突出的表现是高度依赖间接融资体系,直接融资比重过低。因此,在昨日与会大咖们的建议中,“扩大直接融资”被提及最多。通过进一步深化资本市场改革,来不断扩大直接融资,特别是股权融资的比重,来增加长期资金的供给,从而更加有力地支持科技创新和创新驱动。现在,以银行为主导的间接融资仍然占到全社会融资80%至90%以上,这是一种失衡的金融结构,这种结构易于形成对银行信贷的过度依赖和金融风险的高度集中。在我国社融存量和今年的社融增量中,直接融资占比都很低。因此,应着力改革金融体系结构,建设强大的资本市场和保险市场,为股权等直接融资提供巨大的资金“活水”。
保险公司具有‘资本转化器’的功能,可以将负债端的闲散资金转化为资产端的稳定资本,是资本市场的重要建设者。因此,是否可以考虑以国家平台注资、引进社会资金等方式,支持保险公司和证券公司增加资本实力,建设一批世界级的企业。

构建长效机制稳融资这个长效机制如何建立?

在金融业结构性失衡问题上,“长期融资与短期融资的失衡”尤为受关注。“‘融资难、融资贵’的背后是融资不稳,不可预期的放贷抽贷,这样一来,好企业都容易垮。”尹江鳌分析称,因此,稳融资的长效机制很关键,首先可通过长期合作,缓解融资难这个问题。可借鉴德国、日本的银行业与实体企业长期稳定合作的做法,支持银行机构与实体企业深度合作,通过信用替代抵押,推进融资便利,鼓励中长期贷款,改变短贷长投的现状,降低成本。
其次,通过整治乱象缓解融资贵。前些年的伪金融创新造成了“利率双轨制”的怪象,推升了实体企业的融资成本。“应继续推动金融机构和金融业务回归本源,规范表外业务和通道业务,推进新一轮高水平的对外开放,逐步降低社会融资中的不合理成本。

仅仅靠金融机构一方努力是不够的。中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆补充道,中小企业的“融资难、融资贵”不仅是金融企业的问题,还有中小企业实体经济信用不到位的问题,因此,要做好政策引导




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2019年12月11日 17:39
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