瑞幸咖啡财务造假22亿元，在美股市场恢复交易后接连大跌，股票市值已不足5亿美元，高峰时高达百亿左右的美元市值。在瑞幸咖啡即将遭遇强制退市的同时，紧随其后，还有集体诉讼、巨额赔偿以及刑事追责等问题。通过瑞幸咖啡的财务造假事件，足以反映出美股市场对财务造假者的零容忍！ 　　同样存在财务造假的康美药业，却因为在A股市场上市，却有着不一样的命运。因康美药业的案例属于新证券法实施前的事件，因此适用于旧证券法的处罚措施。但是，从旧证券法的处罚力度来看，确实显得非常宽容。顶格罚款只是60万，对相应的责任人仅处罚10万至90万不等的罚款，另6名主要责任人则采取10年至终身的证券市场禁入。当然，康美药业的造假案，并非已经终结，紧随其后的还有民事赔偿以及刑事追责等问题，但未来可能需要耗用的时间较长，康美药业的财务造假成本还是显得并不高。 　　在新证券法下，康美药业将会面临更严厉的处罚力度，顶格处罚也从60万一下子抬升至1000万的水平。至于责任人方面，顶格处罚也大幅增长了数倍，但整体上来看，这种处罚成本并不算太严厉。 　　这些年来，A股市场的违法违规成本有所提升。但是，相对于美股市场的严刑峻法，A股市场的违法违规成本并不算严厉，未来可提升的空间还是非常大的。 　　事实上，除了近期市场热议的瑞幸咖啡事件外，最能够突出美股市场违法违规成本高昂的案例，可以回忆起近二十年前的安然公司造假案例。在此次财务造假风波中，不仅导致了安然公司的破产，而且还让公司CEO或相关负责人、投行以及审计机构等，付出了非常沉重的代价。甚至，对当年有着相当高名声的安达信会计师事务所，也在此次事件后走向了衰败，一单证券市场的财务造假案，却让相关机构与责任人付出了极其高昂的违法违规成本，这恰恰反映出美股市场的严刑峻法。 　　对现行A股市场的违法违规成本，显然并不足以起到根本性的震慑影响。或许，在市场违法违规成本有所提升的当下，会给上市公司起到一定的警示作用，但未必可以起到像美股市场那样具有颠覆性的影响。