昨天盘面出现较大的震荡，北上资金本周前两个交易日也处于观望状态。从整体环境来看，固然有海外市场受疫情影响。以及美股受其国内政策影响的因素。但就A股自身来说，还是场内情绪标的和赛道之间的此消彼长。

临近年底，和往年比较，流动性还是较为充裕的，LPR也刚刚落地，场内交易还是维持在一万亿以上。流动性是没有问题的，关键是行情结构怎么发展。从目前的结构来看，赚钱效应还是在投机这一侧。从以往的经验来看，在赛道乏力的背景下，要等年报行情启动，做妖股的情绪才会消退。

消费方面我并不擅长，原计划是年底用消费做防御的。上周末也专门请教了几个长期做消费的朋友。他们较为一致的预期是消费税如果继续收紧，会抑制明年的消费预期，尤其是高端白酒为代表的品类。但普遍看好快递的行业内恶性竞争在来年结束，这个预期从十月份已经有了，从上一次聊这事，弹性标的已经率先走出来了。

移动马上来IPO了，从市场的交易量来看，包括后面还有先正达这种大家伙，造成的扰动没有以前那么大了。而且三大运营商不来圈点钱，后面900M+双千兆的活没有钱做。
从全市场看关键是，IPO和退市的速度不匹配。一年五百家上市，但使用修订后的规则，今年年底会被出清的寥寥无几。每天只有一万亿多点的成交量，还要被炒烂炒ST分走那么多，流动性很难得到优化配置。从长趋势看，上市公司整体素质越高，配置收益越高，配置收益越高，财富聚集效应越好。一万亿人民币成交额的市场，和五千亿美刀成交额的市场，两者直接比较，最大的区别就在于实际退市效果。

从博弈角度看，情绪高标现在和板块已经没有多大关系，更多是以往的打板战法在主导。甚至看着高标做补涨的逻辑都不甚顺畅。所以，从值博率角度看，看着高标没啥意思了，更多注意力放在情绪消退后，可能承接的品种上吧。

年底了，做博弈之前，先考虑一下，自己要守住的全年收益率在哪。