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业绩有望持续修复 水泥行业全年可期 上海证券报(节选)

2020年07月29日 06:32 上海证券报


  “水泥行业上半年利润总额预计超过700亿元,其中二季度回暖明显。”近日,中国水泥网水泥大数据研究院资深分析师郑建辉表示,“看好下半年水泥需求,行业利润预期超800亿元,全年利润总额约为1500亿元,虽低于去年同期,但仍是历史第二高。”


  截至7月28日,申万水泥板块18家上市公司中,有7家发布上半年业绩预告,其中4家预增、3家预减。此前,受疫情影响,部分水泥公司出现业绩下滑,随着该因素在二季度逐渐消减,相关公司预减幅度也在收窄。


  4家公司同比预增


  目前披露上半年业绩预告的7家公司中,上峰水泥万年青天山股份宁夏建材4家公司归母净利润同比预增,冀东水泥华新水泥金隅集团宣布同比预减。


  例如,万年青预计上半年实现净利润约6.4亿元至6.94亿元,同比增长6%至15%。公司称,上半年水泥板块营业收入同比基本持平,同时公司持续开展对标管理,实施降本增效,生产成本持续下降。


  二季度回暖明显


  随着3月开始复工复产、新项目启动,水泥行业回暖明显。5月,水泥需求创下历史同期最高;6月,产量接近2.3亿吨。五六月份单月同比增速均超8%。


  国家统计局数据显示,2020年1至6月,水泥累计产量为99823万吨,比去年同期减少4646万吨,1至6月水泥产量同口径和全口径分别回落4.80%和4.45%,同比降幅较前期收窄3.4个百分点。分月份看,6月全国水泥产量增速继续上行,同比增长8.4%。


  行业全年效益可期


  “看好下半年水泥需求。”郑建辉认为,目前水泥行业处于淡季,产能释放未进入正常水平。同时,大型施工企业的基建订单呈增长态势,加之房地产存在旺季赶工及续建工程赶工需求,下半年整体的水泥需求问题不大,全年利润将为1500亿元左右。


  广发证券研报认为,雨季不改行业趋势,下半年赶工可期。今年以来基建需求超出预期,下半年仍将继续;地产竣工端装修需求下半年到明年将持续复苏。




以下是我们自己的观点:


  重点推荐万年青(000789):据2020年半年度业绩预增公告净利润为:6.4 亿元至6.94元,每股收益约 0.803元/股至 0.871元/股,一季报为0.32元/股;中报发布后,市盈率不到9倍,真正的有重大发展潜力绩优蓝筹股(不受贸易摩擦等的影响)!另外再看看股本中小盘全流通7.97亿股(没有大小非减持的压力),正适合机构和个人买卖操作,如果大盘量能跟不上的话、优点更为突出难得容易控盘。。。公司董事会秘书近日介绍,公司水泥销售市场以江西为主,向福建、浙江、广东、安徽、湖北等周边省份辐射,在江西的市场份额一直位居前列。公司在做大做强做优水泥主业的同时,向砂石骨料、商品混凝土等产业链上下游延伸及扩张,并积极探寻其他领域的股权投资,增加公司的利润增长点。近年来,公司在推动水泥主业稳健发展的同时,以延伸产业链和发展相关多元经营相结合,打造新的增长极。通过新建和联合重组,公司在省内布局商砼企业近30家,拥有商品混凝土产能达1700万方,公司今年建成砂石骨料产能约900万吨;同时积极拓展新型建材项目,加快高附加值、耗绿色建材发展步伐。2020年,江西地区GDP/固投增速目标分别8%/9%,省内基建项目充足,判断省内2020年水泥需求仍将保持稳定增长,而在雨灾结束后,江西当地水泥需求增速预计继续上行。此外,公司2020多个骨料项目将逐渐投产,进一步支撑公司业绩增速。成本中枢有望下降。公司德安6600吨/日产能置换项目将于2020三季度投产,测算当公司全部产能置换项目完成后,生产线平均规模提升28%左右,运营效率有望进一步提升,在江西水泥保持较高景气度的背景下,公司全年利润有望保持超预期增长。


  消息面上,近日水利部表示今年及后续将安排建设150项重大水利工程,工程匡算总投资约1.29万亿元(能够带动直接和间接投资6.6万亿元)、还有近日国常会关于加强新型城镇化建设的利好等众多利好,也许将直接推动水泥股将进入机构核心价值概念标配系列。我们认为万年青该公司作为江西省水泥龙头企业,目前拥有熟料产能1400万吨/年,水泥产能2500万吨/年。2020年江西省计划交通投资700亿,较去年目标提高25%,为区域水泥需求提供有力支撑,我们预计2020-2022年公司EPS分别为2.18/2.56/2.83元/股。首次给予“强烈买入”评级,第一目标位28元、现价17.10元。另外在近日大盘大跌和整体外资流出的市况下,深股通逆势增持万年青


  消息面上,近日水泥板块重组整合拉开序幕。天山股份发布关于筹划重大资产重组事宜的停牌公告,与中国建材正在筹划重大资产重组相关事宜,正在论证的资产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥、中建材投资下属水泥资产,尚未最终确定。中国建材,水泥规模全国第一。截止2019年底,中国建材旗下水泥产能为5.21亿吨,熟料产能市占率约21.5%,本次重组论证资产对应水泥产能约4.3亿吨。本篇报告从股权比例、产能规模、区域分布、业绩表现探讨被论证重组的资产质量。根据我们的梳理,被论证资产中,南方水泥地理位置更优,直面华东核心需求,同时与万年青在江西地区深度合作。


  整合拉开序幕,看好经营效率提升、格局优化,继续推荐天山股份祁连山宁夏建材、中国建材、万年青


小结:新老基建拉动、水利建设、灾后重建、新农村建设、旧城改造、新型城镇化建设等都是国策!而这些统统离不开水泥!投资必须跟着囯策走!瞅瞅万年青上市后年年高高分红!!


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07月29日 21:07
来自电脑网页版
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