收藏本社区 社区投诉 返回南天信息您当前的位置:新浪股市汇 > A股>南天信息(sz000948)> 浏览帖子
今开: @open@ 最高: @high@ 最低: @low@
成交量: @volume@ 成交额: @amount@ 换手率: @turnover@
市盈率TTM @pe@ 市净率: @pb@ 总市值: @totalShare@
ef业云平台剑

【中泰策略】国内政策的重心是“抗通缩”吗?

1.本文要点:大摩电话会议的政策预期如何看待?国内政策的真正信号:领导甘肃调研如何评估?美国大选辩论及对出口链影响如何看待?四季度市场反弹的几种情形演绎

2.市场观点:综上,在总量政策维持定力,金融监管方向不变之下,我们下半年依然以稳健为主基调,配置上,重点关注:核电、电信运营商等公用事业板块。工程机械、电力设备等全球制造业扩张相关的出口细分,可以逐步逢低布局。

3.如何看待大摩电话会议的政策预期?

上周“大摩电话会议”纪要,再度引发市场对“抗通缩”,“需求侧大刺激”的预期,我们对此的看法是,其本质问题就是我们此前一直强调的:“错误的把部分职能部门与技术官员的观点和政策微调,看成是中央层级的观点与框架转向”。

上周真正值得关注政策信号是领导对甘肃调研过程中,所透露的高层级政策关注的重点。其考察行程中最重点关注:黄河流域生态环境保护以及历史文化传承。尤其是历史文化传承这一块,8月31日求是杂志撰文,上周三全国教育大会讲话等均体现出这一点才是政策层近期的重心。

重视历史、文化、教育的本质,是在“百年未有大变局”,东西方竞争日益强化之下,更加重视意识形态安全与国家安全,如同“硬科技”高端制造是全球地缘动荡下“硬实力”的体现,国民价值观的塑造,是大国竞争下“软实力”的重要体现。

从这个角度看,高层级政策的重心依然是安全为主基调,而非“抗通缩”。至于座谈会上提到的“努力实现全年经济社会发展目标”,,结合《求是》杂志,领导撰写的最新文章,其方法依然是用好年初既定的特别国债等“存量政策”,主要的方式依然是以设备更新为代表的“新质生产力”,而非市场所预期的“增量需求侧刺激”。

4.美国大选辩论对出口链及中长期预期的影响?

上周以电力设备、新能源、创业板等为代表的出口链开始反弹,领涨市场。其背后原因在于,美国大选辩论中,哈里斯明显占优,进而降低了后续关税预期。

就大选而言,我们此前,指出:“由于本次大选呈现,激进左翼vs激进右翼,中间选民被抛弃的特征”,这使得本次大选变得“扑朔迷离”,此前民调也显示出这种纠结。而本次候选人辩论由于关注度极高,尤其对于驴党候选人哈里斯而言——不少选民尚对其不了解,故其对于选举最终结果有至关重要的影响。

在大选辩论之后,叠加泰勒斯威夫特明确表态对哈里斯的支持等,在周末最新无论是全国还是宾州等关键摇摆州民调中,哈里斯支持率均显著提高,因此,从这个角度看,出口链的企稳与配置强化是符合基本面逻辑的。

当然,由于本次大选选情的极端复杂性,使得其极易受各类突发事件影响,即便大选辩论哈里斯占优,目前其最终当选概率仍很难说“大概率”。同时,今年下半年,中方对欧盟进口乳制品的反补贴调查,大选白热化阶段,美国对新能源等一系列产品关税增加的落地等,都将使得出口链的企稳呈现“一波三折”的复杂情形。

故我们维持:下半年对于以工程机械、电力设备为代表,与全球制造业扩张周期密切相关的出口链细分,可以逐步逢低布局的思路不变。

5.四季度后市场反弹的几种情形

我们上周着重探讨了指数10%以上中级反弹的两种情形,本周我们进一步细化:

1)股权质押等流动性风险出现时的强力救市,主线品种:中小市值、科技

2)进入11月中旬至第二年两会的新一年刺激政策预期行情,对于这一点,我们认为:

第一,今年的“岁末年初”行情相对往年或偏早开始:由于大选及特朗普的此前的言论对美联储的影响,预计只有在大选结束后,也就是12月后,美联储才能进入较为流畅的降息周期

第二,受美国大选不同结果影响,今年的“岁末年初”行情可能呈现完全不同的两个主线,若哈里斯当选,则出口链、创业板等或将强反弹,此时,有色、地产等顺周期品种,虽然也会受新一年政策预期影响有所反弹,但表现或相对弱于以往(市场会预期,哈里斯当选,关税预期与国内刺激预期均会减弱),但这种情形下,由于市场的预期与基本面基本相符,其反弹后相关品种的估值亦可维持在一定的中枢

第三,若特朗普当选,伴随特朗普主张弱势美元,助推美国出口,美联储阶段性降息力度更大,再叠加其强关税预期下,市场会预期国内政策将“不得不进行需求侧大刺激”,此时,有色,特别是地产等顺周期板块将迎来强反弹。

此文仅代表作者观点,点击可查看作者简介

09月18日 09:56
来自电脑网页版
(0)| 阅读数(954) |
分享
| 收藏 | 回复(0) | 举报
新浪推荐
本社区信息

版主:

我要做版主
其他服务
如果你使用中遇到困难请联系,@新浪股市汇