5月11日写的-----只适合精品路线
市场演绎的“中特估”行情为什么到了券商这里，又变成了怎么上去的就怎么下来？
券商嘛，我们早就定义过了是“渣男”板块，在20年7月以后就没有超过10天的行情，这一轮时间更短，龙一哥才坚持了五天而已。中特估的行情从1月的运营商到石油双雄，再逐步扩散到保险，始终都是走“精品路线”，像石油双雄拉的最狠的4月日均成交也不到40亿，换到券商这里，拉动中字头的券商，50家券商股跟着起哄，周二一天就成交940亿，市场根本就没那么多钱。我们早就探讨过，目前依然是存量资金博弈的性质，最大的特点就是“内卷”，而很多人还生活在15年大水牛行情的梦幻中。中特估行情逻辑本身没什么问题，注册制大环境下，央企具有稀缺性，低估值高分红的特性在弱复苏的经济环境中具有较高的防御性，要不是有中特估力挺，上证难说还能不能站在年线3200点上了，沪深300、上证50、创业板指数不都躺在年线下方吗？像中特估这种蓝筹属性的行情大多数情况下都是“慢则长，快则短”，17年漂亮50行情，工商银行全年涨幅才70%，月均涨幅才5%而已。假设未来出现了中美政策的同步宽松期，人民币进入升值周期，牛市再度降临，你指望2万亿市值的茅台还不如指望这些中特估属性的蓝筹去攻城拔寨呢。所以中特估的逻辑没啥问题，问题在于目前资金面还不支持这种大干快上的扩散，更适合走“精品”路线。当然中特估股票退潮也并非坏事，它会促进市场板块热点的再平衡，五一节前我们探讨过“丑媳妇”们的季报公布后市场会沿着高景气度方向展开，TMT板块中AI的模型、算力方向已明显退潮，市场重点挖掘的是影视传媒等方向。本周公布的CPI---PPI数据再度低于预期值，既有基数的原因也反应出需求不强的困难，就近10年来的历史经验看，PPI低于100的时间周期内都是以成长线为主的行情，中特估可以帮助市场搭台但是成为“主演”的时机尚未成熟。
