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佛爷看涨停

惊奇五月!佛爷说经济下行的拐点到了!!!热搜

经济下行的拐点到了吗?

2017年4月,财新中国PMI和统计局PMI显示的经惊奇五月!

济走向较为一致,中国经济增速或将从一季度的6.9%高位逐渐回落。暂不谈房地产相关消费和汽车消费能否再度拉动今年的消费增速,也不考虑出口复苏的持续性,单从投资方面看,经济下行压力较大。一季度制造业投资的反弹支撑了整体投资,房地产投资得益于新开工的增加而维持在高位,基建投资却有所回落。


需要警惕的是,住宅投资增速显著上行的同时,商业地产投资增速大幅回落。办公楼投资骤降,不仅是因为其对政策的敏感性,也反映出实体企业的活跃度下降。同时,信贷政策的收紧,或将继续压制开发商资金链,3月开发商利用外资增速大幅跃升,部分反映了信贷收紧的影响。与此同时,高层大力推动的金融去杠杆和强监管,都会对复苏基础尚弱的制造业造成打压,虽然这些政策长期利好于金融和经济,但也会带来短期阵痛。4月经济数据给二季度开了个坏头,这是否就是经济开始掉头向下的拐点,尚不可知,但我们确实看到了下行的压力。如果当前的政策继续维持不变,下行的拐点可能比我们想象中来得更快。


4月新出口订单指数较上月明显下滑,远不及一季度平均水平。回顾3月的情况,经季调后的进口、出口同比增速皆达到近四年最高水平。然而,细看3月的数据就会发现,这可能只是个短暂的反弹。


主要原因在于:其一,3月除欧元区制造业PMI进一步改善,美国和日本制造业PMI均显著回落,显示主要国家经济回暖的基础尚不牢固,且欧洲政局动荡的风险始终是其制造业复苏的一个潜在威胁;其二,与中国出口相似的韩国、台湾、越南,3月出口增速均显著回落,印证全球经济复苏尚不十分强劲;其三,3月波罗的海干散货指数(BDI)持续攀升,月底时曾创下近两年多来新高,3月出口数据的强势即与此相关,但此后BDI指数震荡下行,意味着全球贸易复苏的力度有限。4月出口依然会保持正增长,但肯定不会再有3月的靓丽表现。

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05月03日 10:38
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