市场回顾

承接周三跌势，周四两市双双低开，延续震荡走低，权重相对抗跌但仍难掩颓势，题材集体下挫，带动指数走弱，个股跌多涨少。沪指低开低走，跌破10日均线，并失守3000点，关注前低点支撑，倘若不能企稳，或将考验20日线。创指大跌2.58%，领跌其它指数，但不建议杀跌，等待反抽为宜。

板块方面，酿酒、运输服务、保险等涨幅居前，农林牧渔、互联网、软件服务跌幅居前，题材承压明显。两市成交8125亿，环比萎缩23%，抛压略有减缓，北上资金逆势而动，传递积极信号。短期看，连续回落后，系统性风险已经初步释放，维持中性思维，适当参与高抛低吸。

市场研判

最近两天，市场由涨转跌，沪指失守3000，创业板两天跌去9%，下跌幅度、及速度都超市场预期，场内投资情绪，从前期的兴奋转向惴惴不安。早在3月初，【投资内参】中就曾提醒，到中旬前后不确定性或增加，需要格外小心，前瞻性的判断得到市场证实。表面上看，短期出现大跌是受利空影响，但实际上，主要源于交易拥挤，绝对收益资金选择高位减仓，放大市场波动。至于清查配置消息，不仅影响市场情绪，还可能改变供求。不过，与15年不同，目前杠杆不高预计影响相对有限。长期来说，提早防范风险，也会更加有利市场健康发展。

在这轮行情中，概念化的炒作愈演愈烈，散户投资热情、赚钱能力等都大幅提升，凭借这种勇气，轻松跑赢机构。从板块表现看，科技股是主线，其它多数板块相对缺乏明显轮动，除非进行超配，不然，净值增长缓慢，甚至跑输散户。但我们认为，类似粗犷打法难以持久，很多概念炒作后续或将被证伪，价格持续纠错或成常态，基于以上判断，往后选股思路更要适当关注基本面。

后市策略

本周市场走势，可谓跌宕起伏，个股剧烈波动，加重多空分歧，但我们认为，在连续大涨后，出现获利回吐无可非议，预计下行空间有限，急跌仍可低吸。