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抄底2020年度民营500强全球大龙头 供不应求+核心原料短缺

  全球一体化染料龙头浙江龙盛(600352),扩产中间体巩固壁垒,内生外购并举,一体化染料稳坐全球龙头地位、凭借强大话语权,公司持续扩大中间体产能以巩固优势。龙盛具有核心中间体间苯二胺,间苯二酚产能分别6.5万吨和3.7万吨,占全球有效产能65%和51%,牢牢把握国内市场定价权。未来计划扩大间苯二胺和间苯二酚规模至10万吨/年和5万吨/年,继续巩固龙头地位。2019年天嘉宜爆炸退出以及四川红光频频检修导致间苯二胺供给紧张,今年7月报价已突破7万/吨。其他中间体方面,公司新建的还原物(2.7万吨/年)、H酸(2万吨/年)、间氨基苯酚(0.9万吨/年)、间酸(0.45万吨/年)和对位酯(2万吨/年)产线,预计将在2020年6月后陆续投产。中间体产品结构持续优化,一体化成本优势显著增强。供不应求+核心原料短缺 分散染料掀起涨价潮 全球龙头动态市盈率不足10倍,现价13.59元、抄底!

原标题:分散染料2个月大涨36%,上游原料告急下游又迎补库周期 来源:财联社

  财联社讯,价格一度处于三年低点的分散染料,进入8月后开启上行通道。继8月初一波调价后,9月3日,分散染料价格继续上涨。以分散黑ECT300%为例,大品牌出厂价已从28元/公斤上涨至32元/公斤,上涨14%;两个月内,价格上调36%。

  目前仅浙江龙盛(600352)一家生产染料中间体间苯二胺,占据99%以上的市场份额,将对公司业绩形成较强支撑。同时,公司也是全球染料巨头,市占率超过20%以上,享有全球染料实质定价权。拥有分散染料产能约14万吨。分散染料不断大幅提价,今年8月份和9月份已经两次提价,主要是原材料价格随国际原油价格大跌而走低(我个人认为:今天收盘价13.59元、不足10倍动态市盈率、目前正是抄底的好时机)。

  华创证券近日指出,近期染料核心中间体间苯二胺涨价,染料下游恢复预期将逐步明朗。考虑到染料价格处于历史底部,叠加化工品复苏迹象明显等因素,下游补库存意愿增强,预计染料可能会迎来一轮强补库存周期。浙江龙盛在国内外染料市场份额居前。

  浙商证券陈煜表示,近期染料核心中间体间苯二胺涨价,染料下游恢复预期将逐步明朗。考虑到染料价格处于历史底部,叠加化工品复苏迹象明显等因素,下游补库存意愿增强,预计染料可能会迎来一轮强补库存周期。

  投资建议:按照我们的测算,公司2020-2022 年归母净利润预计依次为46亿元、55亿元和59亿元,对应EPS依次为1.42元/股、1.68元/股和1.83元/股。按公司业绩潜力:给予第一目标价18.30元/股的研究结果,首次覆盖,给予“强推”评级。


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10月14日 18:43
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