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中南建设频频为子公司担保

导语:近日,中南建设又发布公告为子公司担保,接连的融资行为,国家经济调节下,位居二线房企的中南建设是否真的被经济形势压垮?一再担保4月8日,中南建设发布公告称,公司控股股东中南城市建设投资有限公司于4月3日质押24885000股公司股份给财富证券有限责任公司,占其所持股份比例的1.23%,质押日期截至2020年3月28日,本次质押用途是公司融资需要。3月份以来,中南控股接连发布担保公告,先是在13号对西安中南嘉丰置业有限公司等37家子公司融资提供额度合计不超过1,390,420万元的担保。接着又在4月4日为泰安城投等8家公司融资提供不超过76.96亿元担保,而这8家子公司内,有超过一半的子公司资产负债率超过85%。如此频繁的进行子公司担保,中南建设是真的不堪重负了吗?寒冬暴利三年前销售额还只有229亿的规模的中南建设,如今已经完成了从百亿到千亿销售规模的进阶;从2016年公司经营开始大幅改观,销售金额从2015年的225亿元上升到2016年的502亿元、2017年的963亿元,2018年已突破1500亿元,早已经成为一个全国性房企。虽然去年房企们遭遇“寒冬”,但就是这样的情况下,中南建设实现归属于上市公司股东的净利润金额预计达19.29亿元-22.30亿元,涨幅220%-270%;基本每股收益达0.52元-0.60元,远超去年同期的0.16元。此前中南因盈利能力弱而一度被质疑,而这次公告透露,预计报告期归属于上市公司股东的净利润大幅上升的主要原因是公司主营业务收入增加。企业拿地和销售受周期波动的影响太大,新城和融创最大的竞争力在于,每一次行业周期不行的时候,它的股价表现或者基本面的表现显得非常强,而他们的共同的特点,就是逆周期拿地策略。中南建设亦是如此,在房地产增速逐渐减缓的去年,截至2018年三季度末,中南建设新增项目91个,规划建筑面积合计1,314.5万平方米。新进入重庆、合肥、石家庄、温州、惠州、梅州、泉州等城市,中南建设的规模在壮大。不断的融资担保,不断的扩大规模,中南建设将原先的大盘模式转变为小盘模式提高周转率,同时严格执行净利润率不低于100% “拿地标准”,从而控制拿地成本。虽然不断的融资担保,但如果除去应收账款,以及销售额足够覆盖有息负债的背景下,中南的负债率其实并不高。数据显示,截至去年9月末,公司2018年9月末总资产负债率接近90%,但是除去预收账款之后的负债和总资产的比值只有41.7%,明显低于行业平均水平。其中,公司有息负债只有563亿元,刚刚超过公司全年销售金额的1/3,大大低于行业平均水平,且有息负债中一年以内的仅有156亿元,明显低于同期公司现金余额216亿元,公司利息保障倍数高,偿债能力强,实际债务风险低。来日可期毕马威中国首席经济学家康勇2月19日在毕马威中国发布2019年第一季度《中国经济观察》报告后也表示,“2018年中国经济的下行压力主要来自两个方面的原因,一是去杠杆叠加需求的周期性回落;二是外部经济因素对市场预期的影响。针对内外部经济环境出现的显著变化,中国在2018年下半年开始加强逆周期调节,通过定向宽松的货币政策和更加积极的财政政策,保证经济平稳增长。”房地产行业实际上都是来自于土地资源和金融资源。随着2015年土地供给侧改革,按照信用评级去分配土地资源,导致土地流向大企业,土地、金融资源集中,相关的经济问题随之浮现,为改善现状,政府逆周期调节。如此一来,过去两年里提的一些事项,会短暂地淡化一下,从而会导致并不是Top10的企业受益更多,它可能会往下挪一点,可能Top10-Top30或者Top50之间的企业会获得更多的发展机会,势头更猛。就在中南建设发布的《2018年那股票期权激励计划》中显示,其业绩承诺2018-2020年归母净利较2017年的增速分别不低于240%、560%和1060%,即3年11.6倍。如此,中南建设会成为下一个融创或新城吗?我们拭目以待。(来源:道哥财经的财富号 2019-04-10 07:41) [点击查看原文]

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04月10日 09:01
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