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0528|如何根据北上资金精细化选

秦培景|中信证券A股策略首席分析师S1010512050004 策略|如何根据北上资金定量择时与因子选股:A股市场投资者行为专题根据我们定期的北上资金跟踪与投资者行为的常规产品,如何跟随北上资金做更精细化的个股与大势的判断?本篇报告从指数择时、个股择时、与因子选股三个角度得出以下结论:1)北上资金超额净流入有一定的指数择时能力,但是需要较强的交易纪律;2)考虑到交易成本则指数择时成功率会大幅下降;3)北上资金流出对指数下跌的指示作用大于流入对上涨的作用;4)北上资金短期的择时能力来源于交易性资金,配置型资金的观察窗口较长,并且依赖于指数纳入等关键时间点;5)北上资金超额净流入通常难以有效个股择时;6)北上资金具有较强的选股能力。 风险因素:北上资金流入规模放缓,市场结构变化因子失效,存在过拟合。 明明|中信证券FICC首席分析师S1010517100001 固收|坚定宽信用:管窥企业偿债压力2020年两会政府工作报告明确提出宽信用举措,要求“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”、“创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行”以及“中小微企业贷款延期还本付息政策再延长”。两会宽信用表述具有切实的宏观背景:新冠肺炎疫情冲击使得前期商贸活动几乎停滞,营业收入的下降使得企业流动性压力开始上升。本文将从企业流动性角度出发探究目前企业部门的偿债压力。 薛缘|中信证券食品饮料行业首席分析师S1010514080007 食品饮料|国产奶粉龙头强势增长:路径&原因未来,奶粉行业预计温和增长,消费属性决定中国奶粉市场望诞生高市占率龙头。最近1-2年,国外品牌高端/超高端产品增长没有抵补主流大单品份额丢失,渠道下沉能力不足致低线市场发展偏弱;国内品牌渠道优势明显,品牌力加速提升,市场份额提升。看好国内奶粉龙头成长之路,继续推荐中国飞鹤。 风险因素:食品安全风险;行业恶性竞争风险。 肖斐斐|中信证券银行业首席分析师S1010510120057 银行|深化金融改革,强化服务实体:对金融委办公室发布11条金融改革措施的点评11条金融改革预计将增强金融支持实体的能力,尤其是对中小微企业的扶持力度,亦有助经济恢复和稳就业。行业景气低位运行,估值极低表明板块下行空间极为有限。 风险因素:宏观经济增速大幅下行,银行资产质量超预期恶化。 祖国鹏|中信证券煤炭行业首席分析师S1010512080004 煤炭|供需均有边际改善,短期焦炭料仍处提价通道预计6月份下游基建地产有望维持高开工状态,焦炭补库需求或进一步增加,叠加山东地区减产政策,预计焦炭还将呈现供给偏紧格局,价格仍有上涨空间。焦炭价格预期的好转,有望带来相关龙头的交易性机会。 风险因素:宏观经济增速放缓,影响煤炭需求;焦炭去产能低于预期。 杨泽原|中信证券计算机行业首席分析师S1010517080002 浪潮信息(000977):新基建龙头三问三答公司作为服务器绝对龙头优势显著、市场份额剑指全球第一,预计新基建驱动下游行业CAPEX迎来拐点,未来持续成长可期。看好公司在海外拓展布局。维持2020-22年归母净利润预测分别为13.98/19.00/25.76亿元,对应EPS预测0.97/1.32/1.79元。综合行业可比公司估值及浪潮未来成长性,维持“买入”评级。考虑公司高增长开启,给予目标价53元,对应20-22 PE 55x/40x/30x 。 风险因素:国内互联网厂商需求增长放缓;海外贸易政策不确定性。 李鑫|中信证券轻工制造行业首席分析师S1010510120016 轻工|家居:C端仍为基石,关注B端的高确定性溢价家居行业Q2虽然仍面临一定压力,但考虑到被压抑的需求逐步释放、地产交付重回改善通道的预期,预计下半年会迎来基本面弹性,当前时点继续建议积极配置,推荐欧派家居/索菲亚/美凯龙,建议关注志邦家居/顾家家居/卫浴相关上市公司。 风险因素:新冠疫情反复;地产调控趋严;大宗业务坏账增加。 徐晓芳|中信证券商业零售行业首席分析师S1010515010003 唯品会(VIPS.N):弱市控费增利,收入逐季改善可期新冠疫情预计将在未来一段时间内持续影响消费需求,唯品会作为折扣零售行业龙头或将持续受益。且Q2开始伴随居民出行和社交需求正常化和公司营销投放恢复,我们判断公司后续收入端望逐季改善。上调2020-2022年收入预测为990亿/1,137亿/1,256亿元。上调NonGAAP净利润预测为55亿/63亿/70亿元,对应Non-Gaap EPADS预测为8.05/9.14/10.00元,维持19.04美元/ADS目标价和“买入”评级。 风险因素:活跃用户增速放缓;各电商平台加大特卖投入,竞争加剧。 相关证券:浪潮信息(000977)中国飞鹤(06186)顾家家居(603816)老板电器(002508)保利地产(600048)(来源:招财猫财富攻略的财富号 2020-05-28 13:55) [点击查看原文]

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05月28日 14:01
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