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上海股友

投资者结构对研究A股市场意义重大

投资者结构对研究 A 股市场意义重大。一是投资者结构能直接反映中国 A 股市场投资者的成熟度:一般来说证券市场中投资机构持股占比越高则市场成熟度越高, 美股自上世纪 70 年代起个人直接持股比例加速下降,呈现出明显的投资者机构化特征。二是投资者结构的变化直接反映 A 股市场各方参与主体的力量变化,决定了市场投资风格和投资理念:一般来说个人投资者具有较强的“追涨杀跌”风格,机构兼具“追涨杀跌”和注重基本面的特征,总体来说较个人投资者更加理性,而产业资本和政府资金具有一定的逆周期性质。三是投资者结构从本质上来看其实也就是 A 股上市公司的总体股权结构,其变化能够直接反映中国上市公司股权结构治理的变化。申万宏源发展研究团队通过持续跟踪中国 A 股投资者结构的变化,于 2016 年 3 月发布了首份《中国证券投资者结构分析》报告,获得了很大的市场关注度。基于以往研究基础,我们推出 2019 年 A 股投资者结构深度分析报告,分析 A 股投资者结构的最新变化。我们将 A 股投资者分为五大类,并对每一类进行进一步细分。根据我们此前的分类,A 股投资者可以大致划分为五大类——产业资本、政府持股、境内投资机构、境外投资机构和个人投资者。在今年的报告中我们基于以往研究和 Wind 的 15 类机构投资者分类,进一步优化二级分类:产业资本项下分为个人大股东、上市公司和非上市公司,政府持股项下分为财政部、汇金、证金、其他政府平台,境内机构项下分为公募基金(含专户)、私募股权、私募证券、保险公司、社保基金和其他机构,境外机构项下分为陆股通、QFII(不含战略持股)、战略持股,个人投资者专指为扣除掉个人大股东的一般自然人投资者。

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08月11日 14:15
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