A股市场风格发生转变的背后，是去散户化的开始。散户一直是A股投资者结构中最重要的群体，但目前散户的投资风格已经开始生变。包括基金的火热发行、蓝筹股的屡创新高以及题材股的疲软，都是散户弱化的具体表现。具体来看，基金的火热发行说明散户的投资理念生变，不愿意自己去投资，而是找更为专业的机构投资者代为投资。蓝筹股的持续走高，也说明散户数量在变少。不停涨、涨不停是蓝筹股的重要标志，但这样的股票散户一般不愿意投资，因为短期波动较小，所以也说明投资者结构在转变。此外，题材股的重要驱动力量是散户，走势趋弱也说明散户数量在变少。为什么散户的力量在弱化？这还得从市场环境不利于散户说起。散户的投资特点是追涨杀跌，散户喜欢追逐有题材的小盘股，这一点可以从上世纪90年代上海股市提出的三不炒看出端倪，当时上海的投资者提出了三种股票不炒，一是大盘股不炒，二是绩优股不炒，三是异地股不炒，综合起来看，就是上海投资者喜欢炒作上海本地的小盘绩差股。现在股市规模急剧扩容，大盘股的定义也发生了很大的变化，以前5000万股以上的流通盘就被认定为大盘股，现在30亿元市值的也可以说是小盘股，这就是说，现在的股票已经鲜有散户投资者喜欢的小盘股，现在所谓的小盘股只是相对小盘而已。绩优股则演变为蓝筹股，主要由大量公募基金、社保基金等长线买家持有，这样的股票也不好进行投机炒作，因为一旦在股价低位，他们不肯卖出持股，庄家很难在低位拿到足够的筹码，但是一旦股价上涨到超过其合理价值的点位，就会有这些长线买家不断抛售股票，此时庄家不管怎么诱多，这些逃离的长线买家也不会重新买回，所以这些蓝筹股很难受到投机资金的青睐，于是散户投资者也很难通过投机炒作来赚取到自己满意的差价。