配股募集资金为打造“航母级”券商
作为券商一哥，中信证券并不缺钱，但通过募资提升财务杠杆的举动频频。今年1月5日晚间，中信证券发布公告称，公司收到中国证监会批复，可向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券。不过这800亿规模的公司债并非一次性发行完毕，并且公司债资金也不计入公司资本金。
梳理发现，中信证券最近一次大规模定增其实是收购广州证券之时，通过发行股份并收购资产的方式引入了越秀金控作为公司第二大股东，作价134.6亿元。
中信证券本次实施配股的必要性是什么呢？中信证券表示，本次配股有四点必要性：
其一是响应国家战略，打造“航母级”券商；
其二是应对日趋激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争；
其三是推动公司战略目标实现，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”；
其四是降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。
此外，证券行业正迎来全面发展的历史性机遇，资本实力是公司扩大业务规模、提升综合竞争力、稳固竞争优势的重要因素。中信证券认为，本次发行募集资金有助于公司夯实资本实力，提升行业竞争力，增强风险抵御能力，为公司战略目标的实现提供强有力的支持。
过去五年累计现金分红258亿元
中信证券同日召开的董事会会议，审议通过了公司2021—2023年股东回报规划，即公司采取现金、股票方式或者现金和股票相结合的方式进行利润分配，并在具备现金分红条件时，优先考虑现金分红的利润分配方式，具体分配比例由董事会根据公司经营状况和中国证监会的有关规定拟定，由股东大会审议决定。
中信证券表示，公司尽可能保证每年利润分配规模不低于当年实现的归母净利润的20%。在当年盈利且累计未分配利润为正，现金流满足公司正常经营和长期发展，且实施现金分红不会影响公司持续经营的情况下，公司可采取现金方式实施利润分配。其中，当公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到40%；公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在该次利润分配中所占比例最低应达到20%。
2019年，中信证券实现归母净利润122.88亿元，派发现金红利64.63亿元，分红比例达到52.85%；此前中信证券发布业绩快报显示，2020年实现归母净利润为148.97亿元，若延续上述分红比例，2020年度中信证券现金分红规模很可能超过74亿元。
统计数据显示，2015年至2019年5年间，中信证券分红比例从2015年的30.60%提升至52.85%，累计分红258.5亿元，平均分红比例约为45%，高于其他头部券商。
过去三年，中信证券累计分红占当年可分配利润比例为141.15%。
中信证券总经理杨明辉曾表示，中信证券确定每年的分红比例会遵循股东利益最优原则，即当净资产规模不足够大且净资产收益率较高的时候，应该将现金留在公司促进业务发展，此时应该减少分红；但是，当净资产规模达到一定规模且净资产收益率没有明显提高的时候，就应该加大向股东的分红力度，这实际上就是帕累托最优原则（即指资源分配的理想状态）。