巴菲特：可持续竞争优势才是一个企业的核心，这正是我们所认为的。

如果你每年评估一家企业，你问自己的第一个问题应该是企业的竞争优势是否更加强大、更具有持续性。这比某个特定年份企业的盈亏情况重要得多。

如果你能发现企业成功的关键——特别是在其他人没有发现时——我们关注的焦点就在于此。

芒格：是的，这些因素——每一家企业都试图把今年的成功转化为明年更大的成功，从今年开始，他们在各个方面都充分利用自己的优势，试图让明年变得更好。

微软就是这么做的，年复一年，年复一年，它碰巧大获全胜。

而且很难看出——至少对我来说——（这就是）为什么微软是有罪的，因为他们一直在努力改进产品，使明年的业务地位比去年更稳固。

如果这是一种罪过，我希望伯克希尔的每个子公司都是罪人。

巴菲特：是的，是的，我们承认自己有罪。