微软于1月30日盘后发布2025Q2的财报，营收同比增长12%至696.32亿美元，略超市场预期，但云服务Azure收入增长31%低于市场预期，导致股价当日收盘暴跌6.18%，创三个月最大单日跌幅。此前市场对Azure的高增长预期推动股价在财报前上涨1.1%至439.35美元，但财报后迅速回调，盘后跌幅一度超4%。
但不考虑市场情绪，从基本面来说，微软的财报显示其盈利能力的稳健性，云服务板块收入虽然增速放缓但是未来订单量飙升67%，后势强劲，还有充沛的现金流可以支撑公司的AI研发和扩张，具有长期潜力。
2.OpenAI、微软和软银的“三角恋”
微软因产能问题放弃OpenAI独家云服务商地位，而软银正与OpenAI洽谈150-250亿美元投资。消息当日微软的期权隐含波动率就飙升23%，看跌/看涨比创三个月的新高。
降息停滞+行业监管双重压力通胀压力一直没下来，美联储年内降息预期从四次削减至两次，高利率环境持续压制科技股估值。AI监管又进一步严格，虽然微软提前布局了合规框架，但对行业的整体影响还是会波及到微软AzureAI服务的商业化进程。
技术面分析短期趋势：微软股价在1月30日财报后跌破440关键支撑位，形成短期下行通道，2月多次探410的关口，最后企稳，看400的支撑位上有一定空间，可以考虑分批入场。
量能分析：财报当日成交量放大至日均两倍，表明抛压集中释放，后续若缩量企稳，可能迎来反弹窗口。
关键阻力位：如果突破60日均线，有望修复至450美元区间；若失守400美元，可能下探380美元。
短期谨慎，长期乐观1.短期来看：有Azure增速放缓、美联储政策不确定性、OpenAI合作风险这些风险点，支撑位在400，跌破可能要考虑止损。
2.长期来看：AI商业化、云订单高增长等核心逻辑强势，企业端护城河稳固。若2025年Azure增速回升至35%以上，目标价看至480-500美元（对应市盈率35倍）。
——逢低分批布局，或许是最优策略。
$微软(MSFT)$ $新亚电子(SH605277)$ $华工科技(SZ000988)$
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