价值投资是一项首先考虑安全边际的投资方法。安全边际包括行业的未来，公司的现阶段估值合理性，以及未来公司稳定盈利的护城河。护城河又包括公司产品的粘性，可替代性等方面！昔日的手机龙头诺基亚，摩托罗拉都是因为安全边际存在很大得问题所以最终被时代淘汰！当盖茨推荐巴菲特投资微软时，曾说过互联网能改变世界，但老巴反问到那么互联网能改变人们嚼口香糖吗？盖茨说这个可能不可以。也就是说价值投资首先考虑的是几十年后大概率不可能被替代的产品！并且该产品的粘性提升空间巨大。也就是中国的白酒，中药未来100年还存在的可能最大！那么白酒还值得投资吗？如果100元买入茅台的投资者，那么持有不卖我认为是可以的。但是如果600元买入茅台还坚持持有的，那么如果未来10年后你发现茅台又回到600元的价格，那么你的收益率将大幅降低！更何况宁德时代，通策医疗，这些股票，未来谁知道宁德时代会不会存在跟诺基亚同样的命运呢？当潮水褪去后，希望裸泳的不是您！