根据彭博社周二的数据：美国四月最后一周的零售量同比下降11%，其中普通商品库存与销售比大幅上升，包括家具、家电、休闲用品、服装、二手车等。这些数据表明美国人购买力下降，需求端放缓，各类商品普遍供大于求，因此价格就会下降，这其实有利于美联储控制高通胀，也应该是通胀回落的前瞻指标，或许周三的CPI数据没那么难看并且股市有小反弹，拭目以待，如果暴雷那就继续大跌下去连反弹都没了。但是即使4月CPI数据还可以但是通胀依然在高位，美联储50个基点的加息不会变，只是不会太激进。投资股票是一件需要长期经营的事情，目前大家只能管好仓位，A股这两天出现了反弹机会，可以关注下一些好公司，譬如基建、能源、新的疫苗、出口公司等。

最近美股持续下跌，很多人担心熊市已经来临，在这里想分享下关于熊市的一些看法，从宏观数据和技术指标上来区分，熊市或许可以分为基本面熊市和技术性熊市：

基本面熊市通常是指企业经营持续性恶化、基本面衰退带来的股市持续性的下跌，它是一个完全的空头趋势，趋势中的每一次反弹和上涨都是逃命的机会，直到该卖的人都卖了并形成最终的底部，市场等待下一个经济周期的到来。譬如2000年互联网泡沫破裂下跌了30个月，以及2008年金融危机下跌了18个月。

技术面熊市通常是指大盘从高点位置回撤超过20%，一般都早于基本面熊市的发生但并不绝对会带来基本面熊市，很多技术性熊市带来的是股票的超卖和企业基本面的低估，如果基本面没有发生恶化，那对于中长期投资来说反而是个比较好的买点。譬如2018和2020年的股市都是从高点下跌到底部然后反转。

目前的美股市场只是有可能的熊市开启的第一步，是否会继续演化成真正的熊市取决于经济数据和企业盈利能力水平，即我们需要看美联储加息和缩表后美国经济是否会进入衰退，企业是否会开始负增长，如果这些都发生了那才是真正熊市的开始，熊市的持续时间就要取决于经济复苏的速度。但是我们从一季度美股公司的财报看，虽然数据都不是很好但还都有增长，只是增长速度放慢了，所以感觉目前的美股市场形成基本面熊市的条件还未达到。

美股四大指数在近期的下跌当中，纳斯达克和罗素指数早已从最高位下跌超过了20%，道琼斯表现不错，离最高点下跌20%还有段距离，所以现在最关键的就是看标普500指数，标普从最高位4818点跌20%需要到达3830点左右，目前4001点还未到达，标普成份股里除了苹果（占标普7%的权重）外，其他成份股都在降估值中，所以苹果是否能守住目前的估值水平对于标普指数是否会继续下跌破位就非常重要了。