【时代的变迁:#沙特阿美市值超过苹果#成全球市值第一】
美国劳工部5月11日公布的数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨8.3%。
4月的CPI指数至关重要,这是加息以来首次预测CPI指数较于前值下跌,指数反映出加息有没有效果。
在公布前,美国各大投行预测在8.1%,前值是8.5%。若此次数据高于8.1%,说明目前加息还不能抑制住通胀,将继续促进美联储的加息力度。
而数据若是低于8.1%,说明目前加息力度已经足够了。但数据出来后,证明了目前的加息力度还是不够。
实际数据一出,已超机构预期。纳斯达克期货指数直接大跳水。
在最近一个月内,鲍威尔一直被美联储成员围攻,指出鲍威尔加息力度不够,众多官员都在抨击鲍威尔为什么不早点加息?
被巴菲特称赞为“美股英雄”的鲍威尔,这次是过于自信认为加息可以轻松解决问题?或是想着股市维稳和解决通胀,我全都要?
我们回看加息历程,从一开始美国市场认为加25个基点都算多,后来加50个基点太多了,再到现在加75个基点也常常挂在嘴边。
在公布数据后,纳指当天收跌3.18%。纳斯达克指数在近5个交易日已下跌超12.7%。已跌近2020年美国疫情最严重的时期。
一、时代的交接,传统能源为王的时代来了。
受加息影响最大的科技股,已止不住下跌。作为全球第一市值的苹果,在昨晚跌下第一的宝座,由石油公司沙特阿美接替苹果登上宝座。
值得注意的是,在2020年时,苹果超越沙特阿美成为全球市值最高的上市公司。在当时,美股正处于“大水牛”时期。
而在黑天鹅的2022年,美国面对的不仅是疫情严重,还有着40年以来前所未有的大通胀。
加息抑制通胀还未见效,货币紧缩政策力度将越来越大。
依靠宽松货币撑起的科技股大牛市,鲍威尔想保也保不住了。属于科技股的大放水时代将褪去。
由沙特阿美接棒市值第一后,证明在通胀时期,能源为王。时代变了!
自从沙特阿美上市后,就一直在与苹果争夺第一市值的宝座。
在2020年由于新冠疫情在全球蔓延,能源需求下滑导致油价暴跌。要知道,在2020年,沙特阿美的净利润仅为488亿美元,同比下滑45%。连2021年净利润的一半都不到。
在2021年,沙特阿美的利润因油价上涨而飙升。在2021财年,沙特阿美的净利润为1100亿美元。
在去年油价还未涨的如此疯狂的时候,沙特阿美就赚的盆满钵满,油箱里吨吨吨出来的都不是油,而是大笔大笔的钱。
要知道,去年的油价还在50元-80元的区间浮动。而在今年,由于地缘政治因素导致石油创下新高,从2022年1月开始,WTI油价就从75元不断飙升至140元。今年预计原油100-120美金之间。
与苹果相比之下,受国际油价飙升的推动,沙特阿美股价今年已累计上涨28%。
原油价格接近翻倍的时候,沙特阿美的利润是不是又要再次刷新大家的认知了?
巴菲特重仓460亿,西方石油,也代表了未来的投资方向。
二、估值模式产生变化。
那么在通胀时代下,我们要改变下当下估值模式,不能再用大水牛时期的估值模式给到现在的科技股了。
在今年全球能源短缺爆发开始,新能源产业就开始走向了下坡路。而传统能源正在逐渐被全球各个国家重新提上重要发展议程。
在二级市场上的表现来看,新能源及清洁能源相关题材,在今年以来就远远低于传统能源股的平均表现。今年一季度,煤炭板块,涨幅第一。就是体现了传统能源的重要性。
在各国的表态中可以得知,传统能源在如今还是不可取替的,每个国家都在抢着要。
在资源短缺的时期,传统能源除了能赚到更多的钱,估值也随着大环境的改变提了上来。从前的PE可能是5-8倍,而在特殊时期,市场给到的估值PE可以达到10倍,甚至是20倍。股价一下子就戴维斯双击。
目前A股煤炭股才4-7倍PE,这是极其不合理的状况。
非通胀时期,大家钱包都不紧,钱没成本,可以跟你讲故事谈很长远的预期。
而现在全球通胀,利率高居不下的宏观环境下。在科技股及新能源方面,由于货币政策收缩,加上经济不景气,就难以延续之前高估值或另类估值法的故事了。
而在通胀时期,钱越来越贵,真真正正赚到更多钱,世界上更稀缺的东西,才是更值钱的。
而煤炭和石油,是不可再生资源,稀缺性远超白酒。【煤炭其实也是消费品】
三、对A股能源股未来的期期望。
在目前通胀预期的转变,以及名义和实际利率的走高趋势可能会进一步改变投资格局,导致市场环境变得“更宽、更平坦”的市场环境(交易范围更广但回报率更低)。这一背景下,投资者的注意力应减少对收入增长的关注(名义GDP更高的环境中营收增长是“不稀缺的”),而更多地关注股息和利润率的可持续性。
市场投资风格正在由“增长稀缺”转向“利润稀缺”;
投资者越来越注重具有稳定的复合回报,高质量、可持续股息的公司将变得更有价值。同时,派息较低但资产负债表强劲的公司也将会在“后现代周期”中“更有吸引力”。
煤炭板块,目前是整个A股股息率最高,盈利能力最强,估值最低的板块。
在40年前的大通胀时期,美国加息了20%,最后将通胀问题解决。回顾历史,美元六次加息周期,原油都是上涨的。
我们A股的煤炭和石油,能否走出大牛股。让我们拭目以待。
$中国海洋石油(00883)$
$冀中能源(SZ000937)$ 股息率14%
$山煤国际(SH600546)$ 股息率11.2%