$闻泰科技(SH600745)$03.车载镜头的新增量
收购广州得尔塔这笔交易，表面上看是在给欧菲光接盘，但格力的加入不得不让我们重新思考镜头模组未来的价值。 2021年，闻泰与格力创投共同出资（格力占30%）设立珠海得尔塔，并以此为主体收购广州得尔塔。广州德尔塔曾是欧菲光为苹果供应摄像头模组的重要公司，前身是索尼电子华南厂，虽然业务的毛利率不算高，但德尔塔也曾是国内模组第一的厂商，也是唯一拥有Flip-chip封装能力的厂商，2020年净利润3亿元。 闻泰+格力收购后，一方面可以借此正式打入苹果供应链，同时拿到苹果的组装订单，以及未来汽车业务的可能性（如果苹果未来造车的话）；另一方面，是汽车智能化的增量。 镜头模组的下游主要是手机、汽车、人工智能等。就目前的存量市场而言，得尔塔已经恢复供货苹果，未来盈利转正可期。 新的增量空间要看汽车以及AR/VR，公司在珠海计划新建高于广州得尔塔5倍的产能，重点面向车载镜头以及AR/VR领域。 短期汽车领域的增量是较为确定的，因为更高程度的智能化就需要车机获取到更多的图像信息，这就需要更多的镜头，比如特斯拉Model3搭载了8颗镜头。
