A股港股市场修复行情延续，消息面上，美联储下一任话事人选确定，市场预期美联储将在12月降息的概率已从约50%大幅升至近90%。

结构上，资金围绕消息面进行交易：1）AI端侧消费电子大幅走强；2）受益于美联储降息的有色金属也重回上行；3）免税板块也受消息刺激走强。

AI方面，国产手机厂商中兴通讯发布融合豆包app的AI智能手机，AI手机主题大幅活跃。受益于此，消费电子ETF(159732)、物联网50ETF(516260)当日二级市场涨幅领先；

旅游板块权重个股发布股东免费活动，旅游ETF(562510)二级市场也有所表现；

伴随着美联储12月降息预期提升，有色金属ETF基金(516650)、黄金股ETF(159562)也有所表现。

消费电子能否成为AI新主线？

华夏基金投资者回报研究中心表示：消费电子板块，有望持续受益于AI手机渗透率提升。

作为对新技术最敏感的手机行业，各大厂商持续研究布局，AI应用有望带动换机潮出现，产业复苏机会值得持续关注。豆包持续探索AI大模型对手机的赋能，未来豆包大模型有望深度集成到手机中，本质上是豆包尝试在操作系统底层的渗透。

豆包手机不仅仅是对话，例如其文生图、图生图能力可以直接在手机系统相册编辑时方便调用，同时具备读取屏幕内容、记忆用户习惯、调用其他应用接口的能力，推动Agent形态的形成。

此外，苹果siri有望加速向AIAgent形态迈进，带动手机换机以及AR眼镜等端侧产品渗透。苹果计划26年春季推出AI搜索工具，并将其深度整合至Siri语音助理，抢占生成式AI新赛道，这将进一步推动iPhone系统级AI的实现。

Canalys最新发布的报告显示，预计2025年全球AI手机渗透率将达到34%，端侧模型的精简以及芯片算力的升级将进一步助推AI手机向中端价位段渗透。往后看，AI渗透率不断提升，有望下探到中端价位手机，使得更多人群可以体验AI手机带动换机潮，利好消费电子产业链。

大势方面，华夏基金投资者回报研究中心认为：

整体修复速度仍然较慢，热门板块的持续性一般，反应出市场整体力度并不强，主要原因是缺乏增量逻辑。考虑到大势当前位置向下具备多重力量支撑，因此市场仍然以震荡为主，结构上坚持”科技+红利“的杠铃策略。

当前关注AI手机主题持续性，是否成为领涨主线，提振市场人气。如若不能，短期各板块均有所修复后不排除回落可能，但长期看不悲观，在震荡中优化持仓：

1）港股科技、科创AI、机器人等不少科技赛道近期调整幅度明显，具备逢低布局机会；2）券商、红利等也具备长期性价比，可以作为对冲科技波动的组合配置方向。

$港股通科技ETF基金(SZ159101)$ $港股央企红利ETF(SH513910)$ $中兴通讯(SZ000063)$

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