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美股季报观感——这个冬天有点冷

1月14日后,美股进入财报季。在FED紧缩政策及后新冠疫情下的本次财报季,尤其令人关注。

首先公布季报的公司以金融业为主,从季报公布后的走势上看,除了富国银行WFC和纽约梅隆银行BK外,其他公司都不同程度的出现下跌,尤其是高盛GS,业绩公布后大跌了近7%,可以说是为整个美股财报季蒙上了一层阴影。

我们就以斧头君持续关注的摩根大通JPM和高盛GS为对象,分析一下这个美股财报季为何表现如此令人担忧。

摩根大通季报分析

摩根大通上周公布第四季度每股收益为3.33美元,而去年同期为3.79美元。分析师预计,GAAP每股收益为3.01美元。

截至12月31日的季度总净营收为292.6亿美元,上年同期为293.4亿美元。分析师预计为297.8亿美元。调整后的非利息支出预计将从2021年的709亿美元增加到2022年的约770亿美元。

由于支出增加,瑞银将摩根大通2022年每股收益预期下调6%,至11.10美元,将2023年预期下调8%,至12.50美元。它将NII预期上调了4%,至580亿美元。

摩根大通(JPM)对2022年扣除企业和投资银行业务的净利息收入为500亿美元的指引“不必要地令人困惑和复杂”,瑞银下调了对这家银行业巨头的EPS预估。由于预期较低,这家投资公司将摩根大通的目标价调整至197美元。

其他一些研究报告称:“我们仍然看好这只股票,因为我们认为所有短期负面因素都已消除(费用增加,CET1最低支出+100个基点),利率敏感度显著。”“由于利率上升,摩根大通今天的投资应该会继续推动银行一流的营收能力。”

综合来看,摩根大通的季报营收和利润虽然超预期,但给出的2022年业绩指引令人失望。虽然长期利率升高对于银行是利好,但其成本上的上升很大程度上降低了这种利好带来的效益,短期内随着分析师纷纷下调摩根大通的2022年价格预期,其股价承压。

高盛季报分析

1月18日美股盘前,高盛集团(NYSE:GS)公布了2021年第四季度和2021年全年财务业绩。数据显示,高盛Q4净营收为126.4亿美元,同比增长8%;净利润为39.4亿美元,同比下降13%。2021年全年净营收为593.4亿美元,同比增长33%;净利润为216.4亿美元,同比增长129%。

高盛Q4净营收为126.4亿美元,超过市场普遍预计的120.1亿美元;净利润39.4亿美元,同比下降13%。摊薄后每股收益为10.81美元,低于市场普遍预计的11.89美元,上年同期为12.08美元。

按具体业务划分,高盛Q4投资银行业务净营收37.96亿美元,超过市场普遍预计的30.7亿美元,同比增长45%;全球市场业务净营收39.85亿美元,同比下降7%,其中股票交易业务营收为21.22亿美元,同比下降11%,上年同期该项达23.87亿美元。资产管理业务净营收28.91亿美元,同比下降10%;消费者与财富管理业务净营收19.67亿美元,同比增长19%。

高盛2021年全年净营收为593.4亿美元,同比增长33%;净利润为216.4亿美元,同比增长129%。摊薄后每股收益为59.45美元,上年同期为24.74美元。2021年净资产收益率为23%,2020年为10.89%。

截至2021年12月末,高盛总资产管理规模为2.47万亿美元,上年同期为2.15万亿美元。

综合来看,2021年高盛的业绩非常亮眼,但四季度营收增速放缓、股票交易营收下降等不利因素更令投资者感到担忧。随着在利息上升的大背景下,美股进入调整周期,高盛的前景更令投资者感到担忧。

本周即将公布财报的公司有哪些值得关注的

本周还将有大量的美股公布季报,尤其是周四公布季报的奈飞NFLX令人关注,其走势将为科技股下周的业绩报告奠定基调。

如何应对越来越不确定的财报季

在震荡幅度增大的美股市场上,投资者要系好安全带。斧头君就提出两个建议:

1、对于持股做好对冲保护

(1)适当持股降低仓位。

(2)利用期权做collar策略或者保险策略

(3)建立一些short-long的pair-trading头寸以对冲贝塔。

2、利用longstrangle策略,在不确定性中获利


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2022年01月19日 12:22
来自电脑网页版
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