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巴拉乌斯

根据纽约联储银行的数据

根据纽约联储银行的数据,94家市场参与者周一通过隔夜逆回购工具将2.045万亿美元资金存放在美联储,这是美联储隔夜逆回购工具单日使用量首次突破2万亿美元,之前的历史纪录是上周五创下的1.988万亿美元。

早在去年,美联储的隔夜逆回购工具使用规模就几乎天天创下历史新高,当时金融系统内充斥着空前的流动性,推动短期票据收益率接近零或低于零。

而如今,虽然美联储已在今年3月和5月两度提高了利率,但交易对手仍在继续涌入美联储的隔夜逆回购,因为投资者需要存放他们的短期现金,而眼下美国国库券市场又存在失衡,最近更因为纳税因素而加剧。

从6月份开始,美联储的缩表行动就将启动,届时将停止投资组合内所有到期证券的再投资。最终,这将需要举借更多的美国国债,但就目前而言,联邦赤字的改善可使得美国无需加大国债标售规模。上周进行的2年、5年和7年期国债标售规模小于上个月,而且未来两个月计划的标售规模还可能进一步减少。

此外,对于投资选项很少的货币市场而言,所谓的美联储逆回购仍然是目前市场上鲜有的避风港。

面对利率快速上升的前景,投资者正在尽可能缩短所持资产的到期期限,以便未来几个月利率上升速度比预期更快时可以更灵活地配置现金,这种心态推升了投资者对隔夜逆回购协议的参与热情。

美银本月早些时候发布的一项基金经理调查结果显示,投资者的现金水平触及2001年9月以来最高水准,美银将这一调查结果描述为投资情绪“极其悲观”。

道明证券的高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg表示,美国财政部仍在减少国库券供应,这似乎正在将市场牢牢地推向逆回购的怀抱,使其成为市场上唯一的避难所。而最大的影响是,鉴于逆回购使用规模仍然很高,缩表开始的时候,量化紧缩预计会很快从系统中抽走准备金。

根据纽约联储的介绍,隔夜逆回购工具并不会改变美联储资产负债表的规模,但会改变美联储负债的构成。

这些通过逆回购渠道存放到美联储的资金,将如银行准备金、流通货币和财政部的TGA账户一样,被纪录到美联储资产负债表的负债端。当货币市场基金减少在银行的存款并将这些资金转移到逆回购上时,就会同步地减少银行在美联储持有的准备金余额。

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05月25日 11:33
来自电脑网页版
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