1988年，当巴菲特开始购买时，可口可乐占伯克希尔仓位的20.7%。从 1991年到1997年，可口可乐的仓位占比从34.2%提升到43%。

从 1988年到1997年这10年间，可口可乐的回报几乎是大盘的两倍:平均回报为34.7%，而大盘是18.8%。
可见，以可口可乐为中心，集中重仓持有给巴菲特带来了巨额回报。他在高概率事件上下了重注。

如果巴菲特没有下重注，而是将自己的仓位每年平均分配到每只股票上，结果会怎样呢?
在均等持仓的基础上、伯克希尔投资组合的回报率是27.0%，比集中投资法低了近2.5个百分点。

让我们进行最后一步的分析，假设巴菲特不采取集中投资法，而是持有更为广泛的50只股票。

这个虚拟的投资组合由伯克希尔的库存股票和可变现股票组成，所有的股票都占2%的比重，其结果显示可以在上述同期获得20.1%的年回报率，仅仅比大盘高出1.2个百分点。

回顾上述结果，我们可以很容易地看到，持股集中的集中投资法获得了最佳回报。
均等持股的方法虽然也可以战胜市场，但是其回报比集中投资法低不到2.5个百分点。
最后，虚拟的持股50只股票的投资组合，尽管以些许优势跑赢市场，但在三者之间表现最差，较之原先的良好收益低了近9个百分点。

这说明集中持有那些高成功概率股票的集中投资法可以提供最佳回报。
相反，盲目地将投资组合均等扩展至覆盖更多股票的企图，会将回报拉低至接近大盘的水平。
当你减掉股票交易佣金和成本之后，你就会明白,在持有数百只股票并且不停地买进卖出时，战胜市场是一件多么困难的事。