最近，怡宝（华润饮料）上市了。怡宝是我所认识的第一个饮用水的品牌，但不知道从哪一年开始，街边的小店主卖的就不是怡宝，变成了农夫山泉。
就在20多年前，就已经流行怡宝了，当时它是卖多少钱？不太记得了，只记得有一个其他品牌的饮用水，当时在学校的时候，有人就买这个便宜几毛钱的水（1.5元，1.5升），而不买贵几毛钱的怡宝。
这么多年过去了，也不知道这些品牌怎么个三分天下法，没研究。
最近重新看回巴菲特的持仓，看他拿了几十年的可口可乐而不放。而可口可乐，在看它的最近几十年的股价变化来说，每年涨一点，几乎都没怎么跌的，这真的太牛逼了，但最近逆市回落了8%。
10多年前，我也曾经以为，会不会，能不能出现中国的饮料巨头？结果，当时很快就出现了一个王老吉事件（这事可复杂了），之前说过，现在不说了。
当年，超市里满是汇源果汁，这果汁还有很多种品味，它会发展成为巨头？结果不是，它被爆出一系列的古怪的行为之后，然后退市了，破产了没？没了解。再再阅读一下这个创始人的牛逼的经历（我怀疑，当一个人出名之后，它的经历都是可以当作神话一样来写，所以这些内容也未必就是真的），如何从1990年代的破产的国营企业中接手（很可能这些人就是故意让国企破产的那些人，只要国企不是它的，它就来偷懒，搞破坏），然后又如何发展壮大（使尽手段），然后与外资合作（借助外资的技术），进一步发展壮大，然后又想卖身（被反垄断，不准卖），然后又左搞右搞（其他品牌被扶持），然后就沉末了。
假如当年是有认真的在炒股，也认真了解过巴菲特所说的“买自己认为是生产好产品的公司”，那大概率就会买港股的汇源果汁或是A股承德露露这一种。盼望着这种饮料能占饮料界一个席位，如果真的那么做了，那就中计上当了。
杏仁露那么特别，结果，它也有一系列的股权之争，号称的南北露露之争（这事也挺奇芭的）
简单说，如果这些企业做大了，就总有人出来指手划脚。
看可口可乐，它的做法是挺科学的。它只卖原桨和让对方使用这个品牌，它只传授生产线和生产技术，搞配套，搞辅助，剩下的由当地的人来赚钱。那加多少添加剂，加多少糖，卖多少钱，这都是由当地的厂家来决定的，所以中国的配方跟欧美日韩的配方并不尽相同。
或者别人说得对，冰箱是坏的，里面放什么都坏，总有人想分一杯，结果，谈不拢。
仔细一看，可口可乐的ROE一直都很高，它的资产负债率约为70%+，一直是高杠杆经营。每隔几年它的营收就增加一大截，利润就增加一大截。经营区域覆盖全球。消费品的公司，肯定会受惠于通货膨胀，以及人口增长，80亿人口，肯定比60亿人口喝得更多可乐。
对比一下，看承德露露，有北南露露之争，连上市公司主体的露露究竟怎么个经营都存在很纠结的问题。即：你喝的露露杏仁露可能跟上市公司的露露是没关系的，这是一个很扯的问题，即就算将来这个露露很好卖，也可能跟这个承德露露的上市公司无关。现在都懒民得再看这种问题了。假设承德露露的产品是好的，那你敢不敢买？
现在仔细再想想，假如承德露露的股权之争解决了，看似当下的承德露露并不贵……
再来看看几家公司的债务问题：
农夫山泉，它的财报是跟可口可乐同样的40%多的ROE，这是一个很巨大的增长率。然后再看农夫山泉的负债率，2019年负债79亿，最新的负债约300亿。即增加了近3倍的负债。利润增长300多亿，但同时负债增加200多亿。
再看可口可乐，它的负债也是一直在增加的，现在比2019年时负债增加约20%，从650亿美元负债增加到现在约780亿美元，净增约130亿美元。但它这几年期间是赚了400多亿净利润。
而华润饮料，它的市值仅为农夫的10%左右，它的ROE显示20%左右，刚上市，数据也比较少。这里不详细探讨了。
可以想象一下，既然农夫那么赚钱，为何它仍会大幅增加负债呢？而增加这么多负债的情况下，也没见它的净利润有更大幅度的提高。那是不是暗示着，如果哪一天它的债务无法继续大幅提高的同时，它的营收和利润就不可能大幅度地增加？
如果是有一个老赖欠着你的钱，是不是当你不再再借钱给他的时候，它就没办法还你利息？
当下的农夫山泉股民，看似大多数都被套了。如果是你，同等的PE和PB和ROE的情况下，你是信可口可乐，还是信农夫山泉？如果是我，一定要选饮料行业，我肯定信可口可乐，也不信农夫山泉。
如果说要选饮料公司，不能选可口可乐，非得要农夫山泉，华润饮料和德承露露之间选择，我宁可选择承德露露，如果算上奶业的话，非得选择，就只能是伊利和承德露露了。
一看那些什么港股的农夫山泉，华润饮料，汇源果汁……我觉得，如果它们不是以诈骗为主（方便跑路），为何是选择港股上市？
