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蒙发利:关注多项医疗产业战略的落地 底部将爆发

蒙发利公布2015年中报及三季度业绩预告


上半年公司实现营业收入12.1亿元(YoY 1.6%),归母净利润5899万元(YoY 6.8%);其中第二季度单季实现收入6.51亿元(YoY -0.5%),净利润5739万元(YoY -9.6%),优于业绩快报。公司预计2015年1-9月归母净利润为9000-13000万元,同比增长-18.8%~17.3%。


宏观经济不振影响按摩产品需求,管理费用高企侵蚀利润


分产品看,上半年按摩小电器收入为4.85亿元(YoY 21.7%),毛利率为29.4%,同比提升2.16 pp;按摩居室电器收入为3.64亿元(YoY -5.35%),毛利率为45.1%,同比提升0.9 pp;健康、保健产品收入为2.42亿元(YoY -21.8%),毛利率为26.0%,同比下降7.3 pp。分地区来看,公司上半年内销收入为2.43亿元(YoY 10.4%),毛利率为43.3%,同比下降2.1 pp;出口收入为9.38亿元(YoY -0.7%),毛利率为30.8%,同比下降0.8 pp。


截止6月30日,OGAWA在国内共有407家门店,而去年底为381家,增加26家,推动内销保持增长,但开店速度和2014年相比有所放缓;内销毛利率出现下降,预计原因为消费疲软、公司向二线城市渗透。出口市场上,COZZIA品牌表现良好,推动北美销售收入增长9%且毛利率提升1.3 pp,而亚洲、欧洲受到经济不振的影响,收入和毛利率均同比下滑。虽然下半年全球宏观经济难言乐观,但是随着公司在台湾、韩国的渠道布局逐步完善,亚洲出口收入将有望恢复增长。另外,“保健、健康产品”主要包括空气净化器、公司自主开发的塑形产品等,因空气净化器行业销量不振、高毛利塑形产品销售下降而导致其收入和毛利率下滑。


上半年公司的销售费用率控制较好,但管理费用率同比增加2.8 pp,侵蚀利润,财务支出也有所扩大,但是所得税减少,改善净利润增速。


盈利预测和投资建议


维持盈利预测:预计2015-2017年收入分别为32.2、36.6和40.8亿元,同比增长14.4%、13.9%和11.5%;净利润为1.76、2.15和2.57亿元,同比增长25.4%、22.3%和19.6%;EPS为0.32、0.39、0.46元。现价对应2015年估值为40倍。


我们看好按摩保健器具行业的长期发展前景,认可公司在品牌建设和发展海外市场方面所进行的并购活动,也认可公司在推动智能产品销售及探索后端商业模式中的努力,但在当前市场环境下,公司的估值偏高,维持“谨慎增持”评级。(广发证券股份有限公司)


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2015年09月08日 14:45
来自电脑网页版
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婷芳TF的小窝

看看他对现在这种大盘格局的看法,看看他是怎么来正确的选股,如何来抓住牛股.特别佩服他那套擒拿主力的方法,能够迅速的通过资金流向及时的对庄家动向做出准确的判断,来及时做出下一次策略,经过我这么久的学习,现在也是在这方面有了很大的提高。不再像以前那么的盲目的来跟风操作。实话实说,现在这样的大盘行情,真的是让我们小散很难来正确操作。别人说的再好也没有什么用,还是自己去实际亲身学下吧,自从学了他那套擒拿主力法后。现在针对主力的动作也已经有了很好的经验。所以多学习点前人的经验很有帮助的,

2015年09月09日 02:23
来自电脑网页版
婷芳TF的小窝

最近盘面走的非常迷茫,震荡下行的格局,很多股民朋友相信手里的个股情况都不是很理想,我们真的是有时候就像头脑发热般的,看见哪个票最近涨势较好就追高买入,然后被套。归根结底,还是自己的经验不足。

2015年09月09日 02:05
来自电脑网页版
婷芳TF的小窝

实话实说,现在这样的大盘行情,真的是让我们小散很难来正确操作。别人说的再好也没有什么用,还是自己去实际亲身学下吧,自从学了他那套擒拿主力法后。现在针对主力的动作也已经有了很好的经验。所以多学习点前人的经验很有帮助的, 技术指标是随着股价变动而变动,不是股价随着技术指标的变动而变动。

2015年09月09日 02:02
来自电脑网页版
生化大亨

1

2015年09月08日 20:58
来自电脑网页版
**4855652Q加

选择一个行业股票时,要选两家,但不是随便找两家,应选一家最好和一家最差的!

2015年09月08日 15:10
来自电脑网页版
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