聚丙烯价格大涨 OPEC史上第一大减产协议出炉 利好宝丰能源等
北京时间4月10日凌晨，被外界称为“拯救油价唯一希望”的“欧佩克+”产油国会议结束，会议达成初步减产意向，这是欧佩克成立以来幅度最大的一次减产协议。
依据该协议，首轮减产为期两个月，自2020年5月1日开始减产1000万桶/日；自2020年7月起，减产800万桶/日，至12月；自2021年1月起减产600万桶/日，至2022年4月。
分析人士称，经过本次疫情考验，OPEC+联盟作为一个卡特尔组织重新建立了声誉，重新获得行业影响力。特别是伴随减产协议自5月1日开始实施，以及欧美疫情拐点有望在5月份来临的预期，原油价格拐点已经来临。
油价筑底，带动石化下游产品价格回升，煤化工行业盈利空间扩大，对该行业形成利好。万得统计显示，聚丙烯产品的期货结算价格已经从2月5日的6468元/吨上涨至4月8日的6800元/吨。此间，价格曾一度上涨至6900元/吨。
叠加我国“富煤、贫油、少气”的资源禀赋，以煤为原料的现代煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业成本优势进一步显现，领先的龙头企业形成了突出优势。
广发证券的研究报告认为，当前原油价格处于超跌位置，减产预期已经足以支撑原油价格逐步震荡回升，因此原油价格上行过程中建议关注煤化工与轻烃行业等的投资机会。原油价格回升有望从成本端推升化工产品价格，产业链相关标的包括：宝丰能源、卫星石化、华鲁恒升等。考虑到原油价格底部回升，石化产业链有望逐步回暖，上调行业评级至“买入”。
宝丰能源（600989）3月16日发布2019年年报，报告期内公司实现营收135.68亿，同比增长3.95%；实现归母净利润38.02亿，同比增长2.88%，业绩逆势增长。年报同时披露，公司先后开发了薄壁注塑、低熔共聚、低压注塑等多种高端聚烯烃产品，优化产品结构，提升产品价格。在高端化产能规划方面，2020年，将开工建设的三期规划首套50万吨/年煤制烯烃包括25万吨EVA装置，300万吨/年煤焦化多联产项目包含10万吨/年针状焦。
卫星石化（002648），主营业务为石化产品和精细化学品的生产和销售。4月10日公司发布年报显示，2019年实现营业总收入107.79亿元，同比增长7.47%；归属母公司股东净利润12.73亿元，同比增长35.31%。报告期内，公司坚守安全环保的生命线，实现各类装置平稳运行，年产45万吨丙烷脱氢制丙烯二期装置、年产15万吨聚丙烯二期装置一次性投产，年产12万吨高吸水性树脂技改项目三期试产出合格产品，提升聚丙烯装置产能。
华鲁恒升（600426）公布的2019年年报显示，报告期内公司产品销售有所提升，一定程度上对冲了产品价格下跌带来的影响，全年收入在销量增长的带动下保持平稳。全年公司各类产品销售445.82万吨，同比增长32.9%，实现收入141.9亿元，同比下滑1.16%。实现归属于上市公司股东的净利润24.53亿元，同比下滑18.76%。
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