今日三大指数低开，开盘之后指数迅速走低，创业板指、深成指跌逾1%，沪指再度下探2850点一线，市场普跌，此后指数总体下探回升，在券商板块的带动下，沪指跌幅迅速收窄，午后指数持续走弱，煤炭板块盘中一度走强，周期股小幅回暖，但指数仍然单边下行，次新股日丰股份逆势冲板，也是人气萎靡到低点的体现，临近尾盘，大盘持续回落。以每日额度余额口径，北上资金截至A股收盘净流出近39亿元，连续第六日净流出。人气低迷啊，简直是没有天理啊。盘中几次关机不看盘，实在没意思。5月22日，在登陆美股的第四个交易日，中概股瑞幸咖啡(LK.US)跌破发行价17美元，盘中最低跌至14.7美元。最终，瑞幸咖啡收跌14.89%至14.75美元，较发行价跌13.2%。牛逼大了，没想到瑞幸咖啡从侧面狠狠的为我们出了一口气，狠套美国股民。不过认真来说瑞幸咖啡能够到美国上市，也真是奇迹，烧钱都烧出美感来了。毕竟这几年玩烧钱模式的套路已经搞怕中国人，ofo就曾经通过烧钱补贴，在很短时间内抢到了巨大的市场份额。但所谓“其兴也勃焉，其亡也忽焉”，短短一年多，曾经风光无限的ofo就从巅峰跌倒了谷底。luckin coffee（瑞幸咖啡），由原神州优车集团COO钱治亚创建的国内新兴咖啡品牌。2018年12月12日，瑞幸咖啡宣布完成2亿美元B轮融资，投后估值22亿美元。12月5日，瑞幸咖啡最新升级的咖啡豆在意大利米兰举办的IIAC 2018国际咖啡品鉴大赛上，从300多个同类产品中脱颖而出，斩获金奖。2019年4月22日，瑞幸咖啡提交美国IPO申请。瑞幸咖啡将发行3300万份ADS，于2019年5月17日在纳斯达克挂牌上市，交易代码为“LK”。上市首日，瑞幸咖啡盘中一度大涨50%，不过随后涨幅回落，收盘报20.38美元，较发行价17美元/股上涨19.88％，市值为47.4亿美元（约328亿元人民币）。IPO前，瑞幸咖啡携10亿元重金入场，天使轮融资即来自钱治亚的前老板——神州优车董事长兼CEO、神州租车董事局主席陆正耀个人。此后，瑞幸咖啡分别在2018年7月、12月和2019年4月获得三轮共计5.5亿美元融资。其中，前两轮投资方主要包括愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司、君联资本等。IPO前陆正耀和钱治亚分别持有瑞幸咖啡30.53%和19.68%的股份，黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持有11.90%和6.75%的股份。IPO后，陆正耀持股为26.06%，投票权为30.02%；钱治亚持股为16.80%，投票权为19.35%。按照首日收盘价计算，钱治亚持股市值达55亿元，成为名副其实的中国“咖啡女王”。在当日敲钟后，钱治亚在接受媒体采访时再次重申，“亏损符合预期，通过补贴快速获取客户是我们的既定战略。我们会持续补贴，坚持三年到五年”“可以明确的说，我们会坚持快速的扩张，目前不考虑盈利。”这句话被美国人知道，不知道会不会想打人。由于财务报表等原因，瑞幸咖啡也无法在A股上市，当然从某种层面上，瑞幸咖啡也未必想在A股登陆。但是对于像瑞幸咖啡这样明摆着目前财务亏损的公司，A股的上市企业总是能玩出新花样。2018年的A股市场，虽然行情低迷，但热点事件却层出不穷，上市公司频频爆雷。“疫苗造假”、“影视行业‘阴阳合同’”、“獐子岛扇贝‘游走了’”“金亚科技涉欺诈发行”等，在资本市场掀起千层浪。A股几乎无股不押，是因为旁氏债务阶段要么卖资产还债，要么想办法借钱。质押股票借钱相对来说不会影响股票价格，甚至还可以用借来的资金炒高股票价格弥补实体亏损；而卖资产还债无疑会打压资产价格，提高还债痛苦度。股权质押，一个非常合理的选择。从中国非金融部门杠杆率曲线会发现2012年之后，杠杆率急速攀升，大量新增负债维持了旁氏债务资金链的稳定，直至2017年杠杆率又趋向于平稳。当时如果不去杠杆，不经历痛苦，今天的A股可能更完蛋。近日，沪深交易所决定，依法依规对\*ST海润、\*ST上普等4家公司的股票实施终止上市，再次向市场表明了沪深交易所切实担起退市主体责任、严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度。2019年监管力推注册制与退市制度同时实施的科创板，完善资本市场环境建设，引导资源更加有效配置，净化市场“炒壳”、“炒烂”的市场氛围，对退市力度大幅加强。退市公司大都连续三年亏损，按照退市要求不得不退市，也有财务造假、产品危及国家安全等。今年诸多上市公司在连续两年亏损下，第三年若无法出具审计意见，接下来将大概率进入退市序列。此时加大退市力度并不奇怪，其实早在科创板设立讨论之时就可窥见。原因很简单，科创板施行注册制，作为我国资本市场改革的关键一环，尽管设立之初仅针对科创型企业，后期一旦运行有效，很可能迅速向其他板块和行业铺开。长久以来，上市公司的退市问题一直是证券市场普遍关注的问题之一。现阶段我国的上市公司退出制度存在的主要问题是退市机制的失灵，体现为‘进多退少’，不利于股市资源配置功能的实现和资本市场的持续健康发展。目前外围环境依旧复杂多变，国内高频经济数据也较为低迷，指数在目前位置大幅上攻的可能性很小，预计后期指数大概率仍会在箱体内进行震荡盘整，等待消息面及宏观层面的进一步走向来决定市场的走向。时间窗口恐怕就是在本周，现在不要轻易满仓下手，把手中股票做好就很不错了。（来源：小生复盘的财富号 2019-05-23 16:25） [点击查看原文]