德业股份大跌点评：Q2订单持续改善，基本面无忧#中信建投新能源

今日德业股价大跌，我们了解原因如下：1、某公众号点评南非户储市场处于需求回落、降价卷市场阶段。2、行业层面，近期光伏产业链降价，行业β偏弱，而公司前期机构持仓较多，因此影响较大。

#点评
1、我们了解实际情况如下：（1）价格：文中所提及的终端降价50%以上为户储整套系统，降价主要是碳酸锂降价为客户让利；从公司本身反馈，去年下半年南非市场逆变器仅降价10%，中建材等经销商与公司深度绑定，份额维持在50%，品牌影响力显著。（2）Q1公司向南非市场发货从23H2几乎无发货快速提升至1万台/月发货，即已证明公司南非市场份额的稳固。

2、Q2情况更新：从4月订单来看，微逆（依靠巴西、德国）、组串（巴西、印度等）、户储（东南亚中东）环比持续改善。公司定增仍在继续，影响市场对于23业绩、24Q1业绩的预期。事实上，Q1受益于南非/巴西市场起量，户储/组串/微逆出货已出现明显拐点，我们预计后续伴随欧美需求起量及欧洲行业库存的去化，两大市场将接力贡献出货改善弹性，短期业绩兑现度无忧。

我们预计23~24年公司归母净利润18、20~22亿，对应估值21.1、18.0X，继续推荐。