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广西股友

补贴少了

3月26日四部委联合发布了2019年新能源汽车补贴政策,基本符合“大幅退坡”预期,与此前网传版本在取消地方补贴、降低单车补贴金额以及动力电池能量密度要求等方面基本一致。但在结构上,地方“补车”转向“补电”,加强充电桩“短板”建设和运营,以及燃料电池汽车和新能源公交车补贴政策另行公布,给市场留有期待。新能源汽车“补贴这些年”从2009年国家开始新能源汽车推广试点以来,我国一直推行新能源汽车补贴政策。从工信部最新公示的数据来看,2009年至2015年底中央财政累计安排补助资金334.35亿元,而2016年在我国成为全球最大的新能源汽车市场,销量占据全球近一半时,当年核定合计补贴也达到约503.21亿。但也在2016年,新能源车企“骗补门”事件令整个行业历经“生死”,政策友好态度开始转向,国务院办公厅组建专门督察小组启动骗补调查,另一方面财政政策对企业和产品准入门槛不断提高,额度逐年收紧,引导我国新能源汽车向市场化转型。而经历了难熬的行业阵痛期,2018年我国新能源车产销出现了可喜变化,需求逐步由政策扶植逐步转向自主消费,由低端向高续航、大型化演变,对2019年补贴加速退坡也形成大致预期。因此本次发布的2019年新能源车补贴政策,尽管对续航250km以下补贴归零,整体补贴总额预计在311亿,同比降幅36%,地方补贴完全取消从“补车”转向“补电”,但基本符合市场对其“结构调整”的判断。“后补贴时代”整车分化,积极关注抢装行情投资端而言,补贴退坡将压缩整车行业空间,催化竞争及车型分化加剧,预计在技术标准要求更加严格、市场集中度进一步提升下,中高端新能源乘用车将成为增长主力,“管控成本、以量补价”外,2月以来不少新能源汽车企业陆续宣布涨价,预计未来产业链龙头企业机遇大于挑战,强者恒强的格局逐渐形成。参考2018年过渡期的“抢装行情”,2019新政正式实施比过渡期退坡幅度更大,抢装意愿较强,短期内产业链景气度仍有望提升。2019行情赛道切换:中游“燃料电池”强势,“地方补电”爆发在即相较于整车环节成本压力骤增,中游的“燃料电池”和“充电桩”战略崛起,成为2019产业链投资新晋的关注对象。一方面,当前燃料电池补贴补贴退坡力度较小,与成本降幅基本一致;且3月15日将“推动加氢等设施建设”写入2019年政府工作报告,显示国家对燃料电池技术路线的高度重视。燃料电池相关龙头股票也上涨近1个月,从锂电产业链的边缘概念转变为“领涨”的核心品种,本轮燃料电池行情或许不再是简单概念炒作,更是“万亿蓝海”真正起步的序曲。未来随着燃料电池研发技术不断突破、配套设施不断完善,燃料电池汽车将有望成为新能源汽车领域的终极路线之一。另一方面,我国充电基础设施发展已很大程度滞后于电动车发展,或已成为制约新能源车汽车快速推进的一大短板。而随着2019年国补方案再一次明确了过渡期后不再对新能源汽车(除新能源公交车和燃料电池汽车外)给予地方购置补贴,转为用于支持充电(加氢)基础设施短板建设和配套运营服务方面,“补车”转向“补电”将有利于充电桩新增数量、运营企业充电电量均有望大幅改善,全行业有望触底强劲反弹。

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2019年04月03日 22:13
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