今日板块大涨，新一轮上行通道开启——首推阳光电源、德业股份、禾迈股份、固德威、锦浪科技
海外新兴市场光伏装机需求快速提高，带来逆变器增量需求。新兴市场能源转型已被提上日程，随着中东地区不断将重心转移至光伏板块，预计中东和北非地区在2024年安装的光伏系统装机容量将达到40GW，到2030年将达到180GW
新兴市场光伏装机提升带来逆变器增量需求空间
逆变器海外去库存即将进入尾声，同时受益于二季度装机需求旺，逆变器出口环比持续改善，拐点出现，出海恢复确定性高。在总量层面上，2024年3月我国逆变器出口规模为6.03亿美元，环比增速由负转正，为+34.3%，4月环比+15.0%，5月环比+12.39%，自今年三月以来我国逆变器出口规模逐月提升，持续改善，我们预测海外去库逐渐接近尾声，叠加增量市场推动，拐点将现。
储能作为逆变器行业第二增长曲线，储能变流器贡献增量有利于提升逆变器厂商营收规模及盈利能力。根据CESA数据，2024年1-5月中国新型储能装机量同比增长75%，增幅显著，预计2024至2028年间，储能装机规模将以37.4%-45.0%的复合年增长率快速扩张。此外，全球储能装机高增推动储能PCS市场快速发展，为储能逆变器厂商带来出海机遇及盈利能力的提升。
首推阳光电源、德业股份、禾迈股份、固德威、锦浪科技，我们认为，当前逆变器行业公司估值处于较低水平，行业底部拐点向上有望推动行业内公司估值提升。逆变器行业股价自2023年下行持续一年多后，阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份和禾迈股份这五家代表性逆变器企业的市盈率均低于历史40%分位，估值较低。综合现阶段海外光伏和储能装机需求继续高涨，影响逆变器出口的阶段性去库环节即将接近尾声，未来1-3年逆变器需求将快速增长，行业内企业估值有望拐点向上。
