有道理 ◆ ◆ 流浪姐姐 发表于 2022-05-10 06:38:55 [财富号评论吧] 地素时尚2021年净利润6.895亿，每股分红1元，目前有35亿现金头寸，公司每 地素时尚2021年净利润6.895亿，每股分红1元，目前有35亿现金头寸，公司每年能增加7亿左右现金资产，这样的公司大家愿意花多少钱进行收购？目前地素时尚市值70.83亿，如果以目前市值向银行贷款收购地素时尚，银行贷款年利率大概是5.5%左右（大额借贷可以给到5%），如果贷款70.83亿，每年利息大概是3.54亿，但是我不这样操作，如果用70.83亿就收购地素时尚，我收购以后从公司拿出32亿现金头寸还掉32亿贷款（留3亿现金作为公司运营资本），现在就只剩下38.83亿贷款，那每年只需要还1.94亿贷款了，这1.94亿贷款一点都不需要担心，公司现在金年分红5.85亿以上（分红4.85亿+股票回购1-2亿），我现在不分红了，拿出来还贷款，还完贷款至少还剩下3.91亿 ，这应该够我一年的奢侈开销了吧! 这就是著名的LBO！按照DDM模型估值为，5.85*10+35=93.5亿（19.33元/股），现在我们就明白了，为什么股利折现模型（DDM模型）为最低估的估值模型了，因为上市公司是有收购价值的。从以上分析可以得出，地素时尚目前已经在底部区域，买入持有等待价值高估再出手，其他时间该遛鸟遛鸟，该下棋下棋，静待花开富贵。去年净利润6.895亿，35亿现金头寸，按30倍企盈率退出，则目标价6.895*30+35=241.85（50.25元/股）。目前市值70.83亿，现金头寸35亿，企业价值35.83亿，去年净利润6.895亿，企盈率5.20倍，分红5.85亿以上，分红比例8.26%以上，其价值明显严重低估。