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江苏天鼎新能源汽车行业投研周报:竞争加剧

江苏天鼎新能源汽车行业投研周报:竞争加剧,科研优势企业值得期待!江苏天鼎:行业情报3月1日特斯拉中国调整了全系车型的售价,其中Model X车型降幅达到17.43万-34.11万元,Model 3的降幅在2.6万-4.4万元不等,Model S降价1.14万-27.75万元。特斯拉降价,势必引发特斯拉购车潮,特斯拉销量有望爆发。国内特斯拉产业链率先受益,特斯拉概念股必然受到市场热捧,新能源汽车产业在特斯拉降价潮的推动下,也会激发出新的活力和内增动能。叠加当前两会政策,新能源汽车产业有望成为风口!江苏天鼎:政策背景1、我国近年来共计出台新能源汽车产业国家及地区政策200余项,已逐步形成了较为完善的政策体系,从宏观统筹、推广应用、行业管理、财税优惠、技术创新、基础设施等方面全面推动了我国新能源汽车产业快速发展,并初步实现了引领全球的龙头作用。2、定调节能环保,国务院2008年发布了《关于开展节能与新能源汽车示范推广工作试点工作的通知》,这表示我国正式开启了新能源汽车行业发展。2012年的《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》,明确了到2020年,纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆,燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步发展。3、随后,国家陆续出台相应的新能源汽车政策,促进行业不断发展。目前,我国已经成为全球最大的新能源汽车市场,这一成绩的取得与国家政策的支持密不可分,但是,从汽车大国到汽车强国的跨越,也同样需要国家政策的引导,仅2018年前10月,国家出台了20项与新能源汽车相关的政策,引导新能源汽车健康有序的发展。4、对于新能源汽车行业,最重要的政策莫过于补贴,2018年2月,财政部等四部门发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,合理降低了新能源客车和新能源专用车的补贴标准,并提高纯电动乘用车能量密度门槛要求,激发市场活力,补贴退坡政策已于2018年6月12日正式实施。5、除了补贴退坡,2018年6月,发改委和商务部又发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2018年版)》,明确取消新能源汽车外资股比限制。随后,特斯拉大举进攻中国市场,在上海建厂敲定,给国内新能源汽车企业带来竞争压力的同时,也倒逼着国内产业的发展。江苏天鼎:发展现状1、市场容量2011—2017年我国新能源汽车产销量逐年增加,特别是从2014年开始大幅增长,2017年汽车市场年销量近3000万,而新能源汽车占比仅2.63%,汽车市场达千万,而新能源汽车占比不足3%,但市场占比依然处于低位水平,市场潜力巨大。2018年5月新能源车乘用车销量9.2万辆,环比大增34.3%,同比增长159.1%,增速喜人成绩亮眼,且纯电和插混表现均衡健康,市场并未出现倾向性,1-5月新能源乘用车零售累计销量达27.5万辆,同比增长147.0%,面对5月传统燃油车零售增速仅0.5%,新能源汽车的高增速更显弥足珍贵。整体汽车市场见顶,新的消费需求将在结构调整后得到释放,新能源汽车发展势头正猛,成为汽车销量增长的新动能。2、市场渗透率我国新能源汽车市场渗透率远低于美日两国,新市场需求有待释放。美日两国17年新能源汽车市场渗透率为23.4/162.0(辆/万人),而我国的渗透率仅为8.9辆/万人,远低于美日市场,我国巨量空白市场有待释放。2013-2017年,我国新能源汽车市场保有量高速增长,2017年保有量达122.78万辆,同比增长89.25%,远高于美国76.21万辆(35.19%)和日本20.54万辆(35.77%)。随着“补贴政策 双积分”双效持续推动,我国新能源汽车市场需求将得到进一步释放。3、新能源乘用车销量呈爆发之势预计2020年、2025年和2030年新能源乘用车销量预计达179万辆、446万辆和1292万辆,按均价15万元/辆计算,2030年新能源乘用车销量将达1.9万亿,新能源汽车销量在近两年将呈现爆发式增长。4、补贴退坡引导市场、倒逼产业技术升级首先,国家对新能源汽车的补贴政策呈现补贴额度收紧,补贴门槛逐渐提高的趋势。以纯电动乘用车为例,2014-2017年纯电续驶里程小于150公里大于或等于80/100公里的补贴从3.5万元/辆降至2万元/辆。我国将在2020年全面取消补贴政策,意味着新能源车的补贴在今后几年将逐年递减。此外,补贴的门槛也在不断的提高,根据2018年现行的补贴办法,纯电续驶里程小于150公里的车辆直接取消补贴,补贴退坡将加大市场机制对于产业发展的引导,也有利于新能源汽车市场的健康发展。其次,补贴退坡倒逼产业实现技术升级,政策由普惠向扶优扶强转变。根据现行的补贴政策,续航里程在200公里以上的补贴下降幅度较小,续驶里程越高的车型,补贴不降反升,而续驶里程越低的车型补贴退坡幅度越大,补贴政策开始由普惠向扶优扶强的方向转变。补贴退坡将引导新能源车市场向综合性能更优的产品发展,淘汰劣质产能,新能源产业链成本下降显著,加速行业整合,从而有利于具有较强资金和技术实力的行业龙头企业的发展。江苏天鼎:前景展望1、在补贴即将全面退坡以及“双积分”政策正式开始实施的驱动下,各大车企都在新能源汽车业务的发展上面临着史无前例的压力。从吉利、上汽、比亚迪等多家企业最近或即将上市的新能源汽车来看,都有着一个共同的特点,那就是在产品整体品质、续航上都有着大幅的提升,但价格都已做到与传统燃油汽车非常接近,极具竞争力。2、我国新能源汽车领域正发生一场深刻变革,(1)消费结构由乘商并重向乘用车为主转变;(2)消费主体由公共领域向私人购买转变;(3)私人消费区域由限购城市向非限购城市转变;(4)私人消费生态由被动接受向主动选购转变。这四个趋势说明,市场因素对新能源汽车发展的推动作用越来越大,新能源汽车市场逐步由政策驱动型向市场驱动型转变。3、在“新能源汽车整车项目布局”投资方向上,提出要科学规划新能源汽车产业布局,鼓励现有传统燃油汽车企业加大资金投入,调整产品结构,发展新能源汽车产品。严格新建纯电动汽车企业投资项目管理,防范盲目布点和低水平重复建设,推动新增产能向新能源汽车消费需求旺盛和传统燃油汽车替代潜力较大省份集中。4、禁止新建独立燃油汽车整车企业,且现有汽车企业扩大燃油汽车生产能力投资项目应符合以下四个条件:上两个年度汽车产能利用率均高于全行业平均水平;上两个年度新能源汽车产量占比均高于全行业平均水平;上两个年度研发费用支出占主营业务收入的比例均高于3%,或上年度汽车出口量(含境外投资企业销量)与生产量占比高于全行业平均水平;项目所在省份上两个年度汽车产能利用率均高于全国平均水平,且不存在行业主管部门特别公示的同产品类别(乘用车和商用车)燃油汽车整车企业,这无疑利好整个新能源汽车市场,未来新能源汽车市场发展前景可期。江苏天鼎:投资建议综合分析,结合基本面、技术面、资金面等角度,给出以下优质标的:奥特佳雪莱特宁波韵升骆驼股份等。请投资者务必注意行业及个股分析的针对性和时效性,结合市场、技术、时机等方面自主做出投资决策。江苏天鼎:风险提示以上投资建议仅供参考,不构成买卖依据,建议投资者自主决策。据此操作,风险自担。股市有风险,入市需谨慎。新能源汽车行业投研周报主要包括:最新情报、政策背景、发展现状、前景展望、投资建议等。“观天下大事,鉴行业未来”,江苏天鼎深入挖掘行业成长新动能,每天一份精致研报为你呈上,你的点赞和转发是我们前进的动力!免责声明本文所述信息的来源及观点的出处皆被本公司认为可靠,但本公司不能担保其准确性或完整性,本文信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,内容仅供参考。

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2019年03月06日 16:05
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