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浮动净值型货币基金与余额宝类货币基金有何不同?

7月12日,汇添富、鹏华、嘉实、华安、中银、华宝等首批6家基金公司旗下的浮动净值货币基金获批。分别是汇添富汇鑫浮动净值型货币市场基金、鹏华浮动净值型发起式货币市场基金、华宝浮动净值型发起式货币市场基金、中银瑞福浮动净值型发起式货币市场基金、嘉实融享浮动净值型发起式货币市场基金、华安现金润利浮动净值型发起式货币市场基金。 什么是浮动净值货币型基金?与现有的货基有何不同?老K今天就来和大家仔细说一说。 货币基金发源地的美国,其早期的货币基金均为固定净值型。在2016年10月14日起实施的新监管规定中,美国开始针对机构优质货币基金施行浮动净值的监管要求。而欧洲货币基金最早均使用浮动净值,后引入固定净值,目前两种估值方法并存。 美国货币基金历史上发生过两次“跌破面值”事件。尤其是在2008年优质货币基金Reserve Primary Fund跌破面值影响巨大,2008年美国主要货币基金Reserve Primary Fund因在雷曼兄弟债务上遭受损失,无法维持每股1美元的价格,即“跌破面值”的情况。当时的情况引燃货币基金业投资者的挤兑风潮,令很多企业的一个主要隔夜资金来源被切断,最终迫使美国政府出台一系列稳定市场的措施。 货币基金危机之后,美国证券交易委员会(SEC)先后对货币基金的监管政策进行了两轮重要的改革:2010年推出、2010年5月生效的第一轮改革,重点是对货币基金投资组合的资产质量、组合期限、流动性和基金信息披露进行进一步的限制和规范,以增强货币基金对系统性风险的抵抗能力;2014年推出、2016年10月生效的第二轮改革,主要聚焦于浮动净值和赎回费用及限制两大更具争议的议题,以抑制投资者的集中赎回冲动。 随着我国利率市场化进程,货币市场基金的规模扩大,货币基金监管趋严,资管新规后,对资管产品实施净值化转型,打破刚性兑付已经是大势所趋,传统的以摊余成本法保持1元面值稳定的货基,暗含了刚性兑付和类保本机制,需要进行相应的改革,这就有了浮动净值货币基金的应时而生。 那么,什么是浮动净值货币型基金? 相信买过货币基金的朋友都知道,货币基金每天都会公布7日年化收益和万份收益,这两个数据直接反应货币基金收益的情况,而其他的基金每日都是公布净值。 这是因为我们现在的货币基金是用摊余成本法保持面值稳定,用摊余成本法来计价是因为货币市场基金投资的工具主要是短期的。它的这种收益主要体现在这种短期利息的收入方面,它的资本增值方面应该很少,获益的渠道不是资本增值的收入。所以在这个方面,摊余成本计价可能更有利与该品种的发展,而且投资者也一目了然。 而浮动净值型则要求货币基金份额的定价、申购、赎回均以基金资产的市场价值(或管理人确定的公允价值)为基础,净值会产生波动。也就是说货币基金的净值不再固定为1元,每天随着行情变化,如果某天投资的债券跌幅较大,浮动型货币基金也可能出现净值下跌的情况。 不过大家不用慌,这类基金和一般的投资者无缘,今年4月,监管层下发浮动净值型货币市场基金内部审核指引,提出试点相关要求,其中包括仅面向机构客户发售且认申购金额100万以上,可以采取发起式基金模式。

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07月16日 09:36
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