大商股份2018财年预计将大额现金分红，并有可能超过15元/股一是公司符合大额分红条件：公司每股净资产超过27元、预计2018财年每股收益3.4元左右。二是公司有可用于大额分红的现金：公司可用于大额分红的现金超过60亿，分别为现金约51亿、理财约9亿。如考虑公司为年末销售旺季而储备的37亿存货部分变现，则其可用于分红的现金将达到80亿左右，折合每股可供分配现金超过27元。三是大股东急需现金：公司大股东及一致行动人近三年来增持公司股份5592万股，用了约20亿现金（平均增持成本约在36元/股左右），并可能因此导致大股东现金紧张。同时，大股东产业持续拓宽、业务规模持续放大，导致其资金需求大增并不断加杠杆借款。根据公告，2015年以来，大商股份为大商集团滚动担保总额（含已到期再续保叠加）已达到约80亿，这足以说明大商集团现金紧张（预计其银行借款余额非常大），不断续贷，且其大商集团银行借款余额预计较大。大股东借款是要付息的，而大股东按股比分享的现金却仅能享受低存款利息。除非大股东是傻子，一边高额借款并支付高额借利息，而另一边却是高达60亿现金仅能享有活期存款利率。否则，2018财年年报每10股至少分红120元。四是大股东增持5592万股，平均增持成本根据公告在36元/股左右，每股每年光利息可能超过2块，不分红倒贴利息，大股东会干吗？五是大股东将可能通过大额分红大幅摊低其增持成本：从每股净资产、可分红现金余额、银行借款余额、资产负债率等数据上看，大商股份每10股分红200元均是现实可能的，但这将可能导致公司财务成本增加。根据分析，公司长期闲置现金60亿左右，在不增加银行借款及不影响公司盈利前提下，公司60亿闲置现金是可全额用于向股东现金分红的。公司总股本2.94亿股。因此，从理论与实际上看，公司每10股最大可分红金额为约204元。但公司近10年来一直在低价购置商业物业（目前公司累计持有多个中心城市最繁华商业地段的商业物业164.74万平米，账面平均单位成本仅3500元/平米），因此，预计公司会预留10亿左右的闲置现金在合适城市、合适地段、合适时间、合适目标、合适价位持续增持商业物业，扣除该项现金储备后，大商股份可供分红的闲置现金约50亿，按2.94亿总股本计算每10股最高可分红170元。在加上前三年分红3.34元/股并不计算大股东为增持而借款的利息情况下，大股东增持成本将降到16元左右。六是大商股份巨额分红并不影响其业绩及盈利能力：随着时间的推移，公司持有的164.72万平米商业物业及配套的设备相当部分已临近或超过折旧周期，公司资本化成本将大幅下降，相应的盈利能力将逐步提升。公司前述可用于现金分红的闲置现金50亿每年净为公司贡献5000万左右的利息收入。两项相抵后，公司盈利基本没有影响。七是大股东战略思想是极度高明的，预期将会在2018财报前继续出手增持：大股东战略——持续通过大商股份大幅度增持各中心城市最繁华商业地段的最保值最增值商业物业（10年累计增持商业物业超100万平米）——双维享受商业物业价值（一是直接享受商业物业巨额上涨增值，二是通过大商的品牌、渠道、客户、经营模式将商业物业用起来实现其经营价值并实现商业利润）——通过二级市场不断增持公司股份并享受物业增值及经营盈利增值——消除流动性风险（商业物业虽保值增值但其流动性较弱，而大股东所增持公司股份则具有极强的流动性、金融属性、现金流和最低的交易税负。