水电股分析对水电股的研究，水电股估值受影响因素很多，如电价、水电站成本、负债和财务费用、来水量、用电端位置远近、折旧与维护支出等等，总的来说，越大的、越老的水电站盈利能力越强。水电股的魅力主要是自由现金流高，因为每年的折旧很大一部分是现金留在公司。投资水电站的高手不仅看到净利润，更看清折旧的去向。 关于几个水电股的折旧雪球上有研究比较透的，每股折旧最高的是黔源电力，能达到每股1.3元左右，但黔源9个水电站相对小而散，经营性维护成本相对高些。长江电力折旧每股0.6左右，但都是大水电站，维护成本低。桂冠电力年折旧24亿，每股权益折旧0.32元左右，但大都为老水电站，每个水电站给母公司的分红往往高于净利润。从17年、18年从大股东手里买入去学水电站、聚源电力化了17亿元，这还不耽误高分红，近三年分红(0.3、0.13、0.33元)。这就是高折旧的魅力！ 当然双投的雅垄江水电站也是很牛的，是双投的主要利润来源，对双投担心的是目前在建设的双河口水电站，建设成本高，不知道建成后批复的电价能否盈利。双投中，我相对看好稳健的川投。论稳定性，水电股中首选川投能源和长江电力。论分红，首选桂冠电力和长江电力。 论弹性波动，首选黔源电力(相对杠杆高些)。论管理层，首选长江电力。论估值，川投、桂冠和黔源相对低些。论综合能源平衡，首选国投电力。