收藏本社区 社区投诉 返回海南海药您当前的位置:新浪股市汇 > A股>海南海药(sz000566)> 浏览帖子
今开: @open@ 最高: @high@ 最低: @low@
成交量: @volume@ 成交额: @amount@ 换手率: @turnover@
市盈率TTM @pe@ 市净率: @pb@ 总市值: @totalShare@
山西股友

存贷双高”莫要慌

随着康得新和康美药业的双双落马,一场关于“存贷双高”问题引发了投资者的极大关注,就2018年年报问询而言,就有很多家企业卷入存贷双高。外界关于分析存贷双高问题引发的一系列问题已经很多了,笔者这里就不做过多分析,今天我想说的一个核心观点“存贷双高不等于问题公司”。存贷双高:指的是公司账面上有充足的货币资金,同时也存在很多的短期借款、长期借款、应付债券等有息负债的情况。下面小编就从三个方面来阐述一下我的观点:康得新和康美药业与“存贷双高”有何关系?康得新跟康美药业确实存在“存贷双高”的问题,而且从事后来看问题还比较严重,不过因为最近“存贷双高”呼声太高,因此掩盖了这两家公司爆发危机的其他许多问题。就拿康得新来说,账上如此有钱却还不上10亿元的超短融资,最后大家发现原来他的账上没钱,康得新的财务各个数字都是极度夸张的,不仅仅是“存贷双高”,公司货币资金这一项占了总资产的50%,同时它的财务费用是净利润的两倍,这个数字极度夸张,要知道对于小型公司财务费用与净利润倍数关系可能说明不了什么,因为小公司各方面管理以及业务的稳定性都是极为动荡的,但是大公司如果出现这种极端现象就很可怕,同时公司还有几十亿资产减值,这么大的减值透露出公司业务经营出现了很多问题,这家公司财务方面是各个环节都出现了问题,最终财务危机爆发导致公司爆雷。你去看康美药业也是如此,他们不仅仅是“存贷双高”一项问题,其实他的债务状况,业务经营发展状况暴露出来的问题更加严重,因此在小编看来,这两家公司就是由于经营不善等出现了各种财务综合征,包括拿资金去炒炒股票,都是经营问题的集中体现。什么样的企业会出现存贷双高?首先要纠正大家一个观念,不要以为“存贷双高”是一种异常现象,你去翻看所有A股市场,这种存款多同时贷款也不少的公司到处都是,康美药业与康得新都因此被质疑,但因为没有证据最后不了了之,如今有了实锤,这个财务指标再度被提起且被普及到人人会用,于是也带来一个滥用的问题,而存贷双高只是一个必要条件,不是一个充分条件,的确有不少爆雷的公司存在这个特征,但不能认定具有这个特征的公司一定有财务异常。正常经营的企业也会大量出现“存贷双高”。例如中国建筑、保利等地产、万科A、上海电气、上海建工、中国神华、青岛海尔、苏宁易购、华域汽车、中国中车、工业富联、中国联通、上汽集团、中国人寿、中国石化、新华保险等等。小编仅仅筛选了年收入在百亿级别以上的非银行性质上市公司,存在“存贷双高”的现象就130多余家,详见附表1。附表1(注: 有息贷款金额为短期借款、长期借款、应付债券三者之和)通过附表1大型公司财务数据可以看出,“存贷双高”不能够直接归结为财务异常的指标。国企、央企、民企当中都有无数这样的现象存在。既然有如此多存在“存贷双高”的企业,那么到底什么样的企业才会出现这种状况,小编带着疑问翻看了大量上市公司信息,最后总结出几点:1、集团旗下大量公司,部分公司有存部分公司有贷,导致集团总体存贷较高;2、对于上市公司还有一种可能就是定增等股权类资金余额较大,但这种资金是专款专用,不能挪作他用,同时公司其他项目需求资金,需要贷款,从而出现“存贷双高”现象;3、某些行业需要加大杠杆进行经营;4、公司快速扩张,现在以及未来预计资金需求量大增;5、银行特有经营模式;6、国有企业、央企的特殊资金优势,不可否认这两种企业在中国的地位整体高于民营企业,所以贷款的资金优势显现明显;7、资金挪用,财务造假。8、存贷绝对值都高,但是相对企业整体资产规模来看并不高。(这是一种非常弱的存贷双高关系)9、部分大型公司存在上面两种或者多种综合因素:中石化、中石油等公司,公司旗下拥有大量子公司,有的子公司存款多,有的子公司贷款多,同时又是央企的特殊优势,合并报表后就出现了存贷双高现象,更多的属于我上面说的第1种和第6种因素影响;万科A、大悦城、华侨城A、天健集团、广宇发展、新华联、金科股份、阳光城、招商蛇口、迪马股份、中华企业这种企业就属于上面说的第3种本身需要加杠杆的企业,这种企业就算有大量资金也会借钱来经营。东旭光电就属于第2与第4两种因素影响;宁波华翔就更倾向于上面第8种状况;银行就不用说了,经营模式决定;康得新、康美药业就是第7种因素导致。如何辨别“存贷双高” ?“存贷双高”莫要慌,中国股市特别容易出现市场恐慌现象,这一直以来是我们的弊病,导致中国股市经常大涨大跌,变化无常。这里面有资本市场制度问题,也有公司本身经营问题,但是大家要有专业判断、理性思考,这样才能更好看清事物本质,不去轻易听从谣言。“存贷双高”并不可怕,也很正常,出现的原因也是多种多样。真正可怕的“存贷双高”是伴随着业务经营不善,资金链断裂,主营业务严重受阻,没有新的业务增长点,同时伴随着极具夸张的“存贷双高”现象,这种情况才是我们应该谨慎和关注的,这种情况风险系数据急剧增加。

此文仅代表作者观点,点击可查看作者简介

2020年07月27日 09:07
来自电脑网页版
(0)| 阅读数(1733) |
分享
| 收藏 | 回复(0) | 举报
新浪推荐
本社区信息

版主:

我要做版主
其他服务
如果你使用中遇到困难请联系,@新浪股市汇