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读财报系列—— 一文看懂神州高铁21年一季度利润表

财报看似复杂,其实内含一定的基本逻辑,就利润表而言,从收入的产生到净利润的生成,其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化,而忽视了中间的生产过程。从利润的产生过程,我们需要重点关注以下几个方面:1、赚钱没有?(有无利润的产生)2、从哪里赚钱?(利润的来源、利润变化的原因,利润是来自于经营性利润还是非经常性损益)3、能否一直赚钱?(利润的可持续性)一、赚钱没有2021年一季度神州高铁实现营收1.5亿元,同比上升25.1%;归母净利润为-8601万元,同比上升20.5%;扣非净利润为-8762.7万元,同比上升20%。归母净利润:业绩持续亏损,关注企业的盈利状况扣非净利润:扣非净利润亏损整体来看,公司业绩持续亏损,我们需要考虑两个问题,一是业绩亏损的原因是什么,二是这种亏损的情况是否会持续。二、业绩亏损原因何在?公司20年一季度/21年一季度归母净利润分别为-1.1亿元/-8601万元,归母净利润持续亏损。公司成本费用远超营收,严重拖累业绩。报告期内,公司营业总收入为1.5亿元,营业总成本为3.1亿元,成本费用过高影响业绩。21年一季度公司毛利率为45.3%,同比上升3个百分点,销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为38.9%/54.3%/31.2%/29%,同比变化分别为 10.14个百分点/-6.81个百分点/ 4.41个百分点/ 0.98个百分点;综合来看,期间费用率为153.4%(去年同期144.7%)。从收入的构成来看,公司19年一季度/20年一季度/21年一季度应收账款占同期营业收入比重分别为973%、2928.2%、1891.9%。未来随着经营规模持续扩大,如果公司不能逐步提高应收账款管理水平,将有可能出现应收账款持续增加、回款不及时甚至出现坏账风险,从而对公司经营成果造成不利影响。报告期内,公司仍有以下风险值得我们关注:1)持续亏损2)经营发展需大量资金投入3)投入资本回报率低

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2021年04月27日 11:40
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