陕西股友
读财报系列—— 一文看懂安道麦A20年度利润表
财报看似复杂,其实内含一定的基本逻辑,就利润表而言,从收入的产生到净利润的生成,其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化,而忽视了中间的生产过程。从利润的产生过程,我们需要重点关注以下几个方面:1、赚钱没有?(有无利润的产生)2、从哪里赚钱?(利润的来源、利润变化的原因,利润是来自于经营性利润还是非经常性损益)3、能否一直赚钱?(利润的可持续性)一、赚钱没有2020年度安道麦A实现营收284.4亿元,同比上升3.2%;归母净利润为3.5亿元,同比上升27.3%;扣非净利润为2.9亿元,同比下降52.8%。营业总收入&归母净利润:营收、净利润均大幅提升,归母增速远超营收扣非净利润:剔除非经常性损益的影响,公司业绩仍为正整体来看,报告期内公司业绩为正,且同比大幅增加,那么需要我们考虑两个问题,一是利润的来源是什么,二是这种利润的增长是否具有可持续性。二、利润的来源是什么?报告期内,公司归母净利润同比上升27.3%。从利润构成来看,20年度公允价值变动损益/利润总额为94%。也就是说,利润总额中很大一部分来自于公允价值变动。三、公司业绩增长能否持续?核心利润:我们引入核心利润来观测公司盈利质量,核心利润=营业收入-营业成本-营业税金-销售费用-管理费用-财务费用-研发费用。这个指标排除了非经常性损益的影响,能够反映企业依靠自身经营活动产生的经营成果。总体来说,核心利润越高,盈利能力越强,盈利质量越高,可持续性越强。安道麦A的核心利润占比较低,且持续下降。20年度核心利润贡献度仅为-5.2%,长期来看,由于核心利润贡献度持续较低,并不能支撑业绩增长。
2021年03月31日 11:06
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