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【景顺长城】央行下调MLF利率投资点评

11月5日MLF到期4035亿元,央行基本上等量续作1年期MLF4000亿元,并将MLF利率由此前的3.3%下调5bp至3.25%,此举超出市场预期,引发股票与债券市场的积极反应。央行本次操作的考虑可能主要包括了以下3点:1、虽然受猪价的支撑短期内结构性通胀压力较大,CPI同比可能持续走高,一定程度上限制了货币政策操作的空间,但无论从PMI还是从高频价格数据来看,当前经济增长压力仍存,“稳增长”的重要性再度回升;2、美联储在10月份议息会议上如期降息25bp(年内第3次),为中国央行货币政策操作提供了较好的外部环境;3、10月份LPR持平于4.2%,显示出商业银行削减加点幅度的动力不足,需要央行进行适当引导以实现“降成本”。往后看,央行仍将维持目前较为宽松的流动性环境,且通过结构性政策进行精准滴灌依旧是货币政策方面可以期待的内容,同时我们预计11月LPR报价可能将再度下调5bp。但此后数月通胀因素依然是不可忽视的约束,“大水漫灌”概率不大,“稳增长”的主力应当仍在扩张性财政政策之上。风险提示:任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成景顺长城基金管理有限公司对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。(来源:景顺长城基金的财富号 2019-11-05 18:12) [点击查看原文]

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2019年11月05日 18:40
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