云海金属(002182)公司公告：预计2019H1归母净利润为2.6-2.8亿元，同比增长79%-93%，大幅上调原有业绩预告。公司业绩大幅超期。上半年公司实现业绩大幅上修的主要原因有两个：一是经营业绩大幅上涨，超市场预期。二是部分拆迁补偿款到位。拆迁补偿款预计约为1.3-1.5亿元左右。公司6月中旬公告签署洪蓝、晶桥两个项目补偿总金额为3.45亿元（不含税），其中40%将在签署协议后10日支付，预计剩余部分将在后续结算。预计上半年主营业务经营的归母净利润达到1.2-1.4亿元，较先前预告的0.9亿元下限至少增长30%。经营业绩大幅增长的原因主要是镁价走高、单吨利润上涨。2019上半年镁锭均价达到17950元/吨，同比增加1640元，而硅铁价格同期下跌880元。我们测算的单吨镁锭毛利较上年同期增加2400元左右。镁锭盈利的大幅增长带动公司业绩的增长。继续看好镁行业盈利以及公司在精深加工方面的布局。传统夏季高温来临，镁冶炼生产将逐渐受限，支撑镁价，有利于公司原镁业务继续保持较高毛利。深加工业务板块，公司积极布局镁合金深加工领域，宝钢(6.35,-1.09%)金属的入股也有利于发挥两者的协同效应，拓展汽车镁合金市场。盈利预测与评级：调整公司2019-2021年业绩预测，预计分别实现归母净利润6.08亿元、4.4亿元、5.81亿元，其中2019年净利润中包含拆迁补偿款，预计实际上的经营归母净利润为2.5亿元。对应2019-2021年的EPS分别为0.94元、0.68元、0.90元，以7月8日收盘价的PE为8.0X、11.0X、8.3X，维持对公司的“审慎增持”评级。风险提示：镁供需低于预期，价格大幅下跌；新项目投产不及预期