机构新宙邦2021年年报点评
公司2021年收入为69.51亿元,同比增长135%,归母净利润为13.07亿元,同比增长152%;扣非后归母净利润为12.33亿元,同比增长156%。预告2022Q1归母净利润为4.82-5.13亿元,同比增长210-230%,环比增长10-17%,其中非经常性损益约为1000万,比上年同期减少约900万,主要是单项计提应收账款减值准备冲回数同比大幅减少。
电池化学品收入为52.69亿元,同比增长218%,毛利率达到31.63%,同比增长5.87%,我们预计电解液整体出货达到7.5万吨,同时随着惠州5.4万吨溶剂项目的投产预计公司子公司张家港瀚康化工自有VC等添加剂产能,整体成本优势进一步凸显,预计电解液归母净利润达到近8亿元,电解液单吨净利润超过1万元;且去年下半年单吨净利润超过1.5万元。
电容器化学品作为公司传统业务收入达到7.12亿元,同比增长32%,预计贡献归母净利润为1.3亿元左右。有机氟化学品抓住国产化替代以及扩品类的契机,21年收入达到6.93亿元,同比增长23%,同时公司依然保持较高的盈利水平,毛利率达到63.93%,环比略有下滑,参考此前三明海斯福净利润率水平预计有机氟化学品贡献净利润为2.9-3亿元,半导体化学品收入2.1亿元,同比增长36.39%,预计贡献净利润2000万元。
预计22Q1公司电解液出货量将达到2.4万吨,单吨净利润依然维持在1.5万元左右,同时惠州溶剂项目基本处于满产状态,随着公司投资10万吨项目的落地,公司后续溶剂环节自贡比例有望进一步提高。全年来看预计公司电解液出货量将达到13-15万吨左右,同比实现接近翻倍增长,预计归母净利润达到19-20亿元。