福建国资合力泰（002217）低估值5G材料龙头股，公司掌握了LCP材料、高频复合材料及COF的核心工艺。结合公司的无线充电全产业链布局，形成了完善的5G生态布局。有利于提高公司的研发能力和技术能力。目前纳米晶材料、无线充电模组及成品、吸波材料已经量产，并为国内外一线客户提供产品及服务。随着5G的提速，公司对5G的技术布局将逐渐转化为订单，有助于公司的长期发展。模组类产品触显业务是传统优势业务，具有较稳定的市场及客户。目前公司国内出货量均已位于行业前列。随着智能手机向全面屏方向发展，原有显示屏模组的IC必须移至FPC上进行封装，从而实现高显示比例，以此方向公司结合FPC布局的COF工艺及产品，已在向更高显示比例的产品方向提升，合力泰（002217）公司立足于触屏业务，逐步拓展了 FPC、摄像头模组、盖板玻 璃、无线充电等业务。公司 FPC 的规划产能较大，达到国内领先水平。随着高端智能设备 和汽车电子的普及，FPC 的需求持续看好，预计 FPC 业务将成为公 司未来发展的一大看点。公司摄像头模组产能提升较快，将成为今 年重要的成长极之一；公司在无线充电材料纳米晶上亦有布局，有 望受益于无线充电市场的爆发。此外，公司的核心客户收入占比持 续提升，合力泰（002217）作为中国智能终端核心部件行业龙头企业之一，合力泰是行业内仅有的几家拥有智能终端全产业链并具有相关产品设计和量产能力的公司之一。今年6月5日，合力泰莆田项目动工。据介绍，合力泰将发挥显示器件及其周边衍生产品领域的优势，在莆田市涵江区进行高端TFT显示模组、COF全面屏显示模组、柔性OLED显示模组项目建设。项目预计建设期12个月，计划总投资25亿元人民币。项目建成后，将具备年产显示模组12000万片的生产能力，全线达产后预计可实现营业收入100亿~150亿元/年。合力泰（002217）产业链 垂直及横向整合，先后布局触控显示、摄像头模组、玻璃盖板、生物 识别模组、无线充电、FPC、全面屏等多领域。报告期内，公司进一 步加强产品和客户资源整体优化配臵，产业链布局更加合理，电 子纸模组、摄像头模组、指纹识别模组产能进一步释 放，为公司未来发展提供充沛动力。 产品持续升级创新，客户结构不断优化。公司先后布局 FPC、全面 屏、无线充电及其核心材料纳米晶，选择高速发展赛道并实现消费电 子尖端技术领域追赶及赶超。目前公司在无线充电材料、模组，FPC 以及全面屏均已具备国内领先水平。 通过公司持续产品升级和技术创新，公司客户结构不断优化，一线客 户占比不断升。我们认为公司在无线充电、FPC 等领域优势明显，相 关领域有望进一步实现标志性客户突破。