电力行业点评——西北煤电合并方案出台，提升回报保供李蓉/杜旷舟/娜敏/郭荆璞事件：根据澎湃、新浪等多家媒体报道，国务院国资委近日下发了《关于印发中央企业煤电资源区域整合第一批试点首批划转企业名单的通知》。行业观点：首批资产整合6月30日前完成，涉及40户煤电企业合计3262.9万千瓦。利用小时数下行叠加煤价上涨，导致西北五省煤电企业经营困难。反市场化合并方案提高电企集中度与话语权，只为提升电企合理回报是鼓励投资保供应。投资建议：我们认为煤电央企区域整合有望从电价、煤价、辅助服务费等方面改善亏损电厂盈利情况，长期利好火电企业业绩与估值修复。建议关注华电国际、华能国际、建投能源、皖能电力、长源电力。风险提示：政策落实情况不及预期，宏观经济大幅下滑，电价超预期下降，煤价下跌低于预期。