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北京股友

关灯吃面?少侠且慢!看看债市再说!

A股跌得让人很郁闷,很多人都想关灯吃面了,但是少侠且慢!看看债市你会平衡很多!这是在上海交易所交易的国开1803(018009)的行情走势:从早跌到晚的走势,收盘时跌幅正好定格在1%,对于一只债券来说,这个跌幅很有杀伤力了!这只债券成交较为活跃,今天的成交金额达到了6444万,跟银行间市场的广阔天地比起来不算什么,但是在交易所这是很有代表性的金融债了。部分规模较小的债券基金,会买来作为持仓的一部分。其实债券市场的下跌也不是一天两天了,我们再来看看它的日线走势图:从8月26日的高点112.28元跌下来,已经跌掉了5块钱,对于股票来说这个幅度不算什么,对于债券来说,很疼了。尤其是最近的三连阴加速下行,让人很是崩溃,感觉最后的心理防线都撑不住了。债券的连续下跌,给债券基金也带来了很大的压力,最近一个月,纯债基金大面积跑输货币基金收益,负收益的数量也不少,债券指数基金最近三个月的收益飘绿的都大把大把。牵强附会找理由最近的下跌,如果非要找什么理由来解释,柠檬君有以下三个理由:一是二师兄太猛,CPI上行打消了降息预期,利率难下行,债券进一步走牛的预期也就没了;二是债券基金的发展受限,监管收紧了审核,也就阻断了资金入场的通路,没钱肯定是没行情的;三是莫名阴跌带来莫名恐慌,虽说利率不上行,就没有真正的债券熊市,但是没来由的下跌,会让大家慌张不已。没道理的崩溃是真崩溃债市最怕的就是莫名的下跌,因为久而久之,恐慌气氛越来越浓厚,指不定哪下就崩溃了。很多人都开始回想2016年10月的行情了,那个四季度真是一个很惨的四季度,不过那次债市的崩盘,主导力量是资金面,争相出逃让熊市来得又快又狠,熊掌是呼呼扇嘴巴子……12月更是差点玩坏货币基金,要不货币基金现在也不会被银行同类产品欺负得那么惨。虽说利率不上行,就没有真正的债券熊市,但是资金密集出逃确实容易踩踏,这点还是要打起精神密切关注的,情感上倾向于不会再犯第二次错误(2016年的错误),但事在人为,没有那么多理所应当的事情。之前债券基金的恋爱循环里,也说过“债券基金业绩钝化,当长债止步不前,开始转入短债市场,或者直接退入银行理财等,获取一个稳健收益即可,静待债熊肆虐后新一轮循坏的开始”,所以柠檬君此前只保留了20%左右的纯债基金仓位,这部分影响甚微,现在柠檬君更担忧的是可转债基金会不会被汹涌的抛盘连累,毕竟可转债的流动性是非常好的,三年前也是砸盘的首选,已有仓位的可能要面临较大回撤,还没建仓的这可能是一个上车良机。以上的假设也可能明天就被打脸,债市直接走出一波反弹出来,雨过天晴,所有的担忧都烟消云散。说到最后,大家可能觉得柠檬君并没有给出一个明确的结论,以上只是单纯的分析,为什么没有结论?因为“央妈的心思你别猜”!

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2019年10月30日 21:10
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